事件：6  月3  日美国公布非农就业数据，5  月份新增就业人数仅3.8  万，大幅低于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】耶伦讲话表示对非农报告失望，加息宜循序渐进，但不应反应过度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        （1）“罢工”事件冲击，经济尚未走强。美国劳工部上周五公布的数据显示，5  月非农就业人数增加3.8  万人，远不及市场预期的16  万人，创下2010  年9  月以来最低记录，前值为16.0  万人。不过失业率数据仍令人满意，降至4.7%，创2007  年11  月以来最低，预期值4.9%，前值5.0%。美国一份政府报告显示罢工事件导致就业岗位减少3.5  万个左右，甚至市场预期的16  万新增就业人数实质上已经大部分剔除了罢工事件的影响，意味着美国经济形势持续走强信心存疑。
        （2）通胀水平基本符合加息条件，美联储面临两难。与难以预期的经济数据相比，物价水平持续处于偏高位置，4  月份核心CPI  同比上涨2.1%，连续五个月高于2%；核心PCE同比上涨1.6%，远高于去年年底加息前水平。通胀压力始终困扰美联储决议，主席耶伦认为“支持就业增长和通胀走高的正面力量将继续压倒负面力量”。
        （3）美元指数大幅下挫，近期连续贬值的人民币汇率有望企稳。进入5  月份以来人民币汇率持续贬值，一度创2011  年2  月来新低，累计贬值幅度接近2%，反观美元指数接连走高。随着加息预期突然逆转，美元指数大幅下挫，人民币贬值压力有所缓解。
        尽管耶伦讲话并未完全打消加息预期，美国联邦基金利率期货显示6  月份加息概率从发言前的3.9%微升至5.6%，市场基本认为加息步伐将再次延后，甚至耶伦本人也认为加息宜循序渐进。另外，市场同样关注英国退欧公投的影响，进一步淡化了加息预期。值得注意的是，美国总体经济依然相对强劲，并未排除7  月份加息可能。