投资要点：
        五月电影市场持续低迷，进口片票房收入占七成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止2016  年5  月31  日，5月票房共实现31.39  亿元，环比上涨0.9%，与4  月基本持平，相较去年5  月同比下降1.29%；观影人次为0.95  亿人，同比增长11.36%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在经历4  月份的下滑之后，5  月全国电影市场整体表现仍旧十分低迷，进口片撑起市场，票房贡献超过70%。其中，漫威英雄大片《美国队长3》斩获12.3  亿位列第一，票房占比达到39.2%；文艺爱情片《北京遇上西雅图之不二情书》单月票房5.45  亿，累计票房7.82  亿，超越前作5.2  亿的记录。索尼动画出品的IP  大电影《愤怒的小鸟》以3.63  亿票房位列第三。
        行业增速逐步放缓，但仍有加高景气度。2016  年1-5  月的单月票房分别为：38.52亿、68.85  亿、37.28  亿、31.1  亿、31.39  亿，16  年前5  月月均票房约41.43亿元略高于15  年同期36.5  亿月均值。与一季度单月同比30%以上的高速增长相比（新年档期），4、5  月份全国电影票房却低于去年同期水平；5  月单周电影票房下滑趋势更加明显，最后一周更是达到今年单周最低点（4.83  亿元），低于传统票房低谷的除夕周（4.87  亿元）。此外，5  月单日票房多次触底，其中5  月26  日单日票房仅为3175.8  万，创造了今年以来单日票房最低的新纪录。我们认为，由于银幕增长效应的边际下降以及观众观影习惯的逐步理性，电影市场增速逐步放缓，但仍有较高景气度。
        端午节小长假来临，超级IP  大作《魔兽》备受期待。2012-2015  年端午档期票房收入分别为1.64  亿、2.49  亿、4.34  亿、6.04  亿，保持高速增长态势，年复合增长率接近54%。2016  年备受期待的超级IP  大作《魔兽》将于6  月8  日端午节上映，该片改编自暴雪娱乐经典游戏《魔兽世界》，拥有超千万的庞大粉丝基础，由暴雪娱乐、环球影业、传奇影业（万达院线）、华谊兄弟、腾讯影业等共同投资制作，其中华谊兄弟将参与全球票房分成。截止6  月6  日，《魔兽》预售票房已经超过1.2  亿元，有望全面激活沉寂数月的电影市场，为即将到来的暑期档预热。
        6  月及暑期档有望成为板块短期催化剂：6  月电影市场共有26  部新片上映，其中有5  部海外大片，包括《X  战警：天启》、《魔兽》、《海底总动员2》、《惊天魔盗团2》和《独立日：卷土重来》等重量级影片。国产片方面，6  月开始的暑期档作为传统儿童节档，是国产动画电影上映的重要档期，《水果宝贝之水果总动员》、《反转星球》、《斗龙战士之星印罗盘》、《动植物大战》、《泰迪熊之玩具大战》和《我叫MT  之山口山战记》（光线传媒）等6  部动画电影将轮番上映。此外，其余值得关注的暑期档影片包括国产“神坑”动画《大鱼海棠》、中美合拍动作大片《绝地逃亡》等。
        建议关注：“暑期档”国产影片超长档期，伴随6  月13  日第19  届上海国际电影节开幕，短期内容板块或有催化剂。我们建议关注拥有丰富IP  储备和优质内容运营能力的标的：光线传媒、华策影视、华谊兄弟、骅威文化、慈文传媒、万达院线。
        风险提示:票房不达预期，大盘系统性风险。