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研究报告:开利财经-期货研究-160608

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-06-08 09:52:31
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 开利财经 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 103 KB 分享者: hb****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【特别关注】
        美非农低于预期    国内商品期市现强势行情
        【开利综合报道】“美国非农就业数据严重低于预期,美联储6月加息概率大幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】”海通证券期货研究主管高上表示,美元指数受此影响走低,进而引发了大宗商品普涨行情。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宝城期货研究所所长助理程小勇表示,触发黑色系品种强势反弹有两方面因素:一方面,从5月份开始,钢厂利润下滑导致其复产积极性不高;另一方面,在供给侧改革背景下,政府对钢铁行业的支持力度下降,在信贷等方面甚至有所限制,行业产能恢复不及预期。
        不过,在华泰期货黑色品种研究员徐轲看来,黑色系上涨主要与钢坯价格连续小幅上调有关。程小勇认为,虽然钢厂、煤炭企业复产不及预期,但是下半年需求也不大可能好于上半年,尤其下半年国内房地产和制造业增速预计不会超过上半年。因此,黑色系品种尽管短期可能出现阶段性反弹,但高度有限,不可能重演去年年底到今年4月份的大涨行情。
        高上表示,前期沉淀在黑色系品种上的资金,不会很快离开期货市场。在黑色系低迷的情况下,部分资金可能转战农产品,一旦黑色系行情回归,资金会再度介入黑色系。“鉴于螺纹钢良好的市场弹性,或再度成为市场焦点。”高上说。除了热卷之外,焦炭、螺纹钢、铁矿石、焦煤均出现增量加仓。
        高上还认为,美联储6月份加息预期降低,短期利多贵金属,在加息利空阶段性出尽后可能对黑色系品种有利。不过,他也提醒,由于农产品近期涨幅较大,除非天气因素持续恶化或南美产量出现大幅回落,农产品价格短期进入修复阶段的可能性较大。
        程小勇则表示,从宏观环境和资产配置角度来看,后市比较看好贵金属和农产品,因为二者和通胀预期密切相关。“黑色系和有色金属尽管经历了一段时间的去库存和去产能,但产能过剩格局不大可能逆转。由于资产配置荒和通胀回升周期重叠,比较看好与通胀预期相关的贵金属和农产品,尤其是部分农产品的供需基本面已出现明显改善。”程小勇说。
        海通期货金融部落研究员雷连华表示,从目前的情况来看,有色金属整体仍面临比较严峻的局面,需求不确定性大,部分品种供给压力大,行情分化比较严重。“黑色系、农产品大涨之后,市场期待的有色金属补涨行情是出现了,但走势分化明显。比如,前期铝、锡和锌的基本面都有相对明显的利好,而表现较差的铜、镍、铅供需情况则变化不大。”雷连华分析。他表示,有色金属品种的分化态势短期还会持续,但整体来看绝对价格还处在相对低位,未来可以期待。
        

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