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钢铁行业研究报告:民族证券-钢铁业上市公司年报、一季报综述-估值偏高、把握交易性投资机会-090506

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2009-05-06 14:35:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗荣晋
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 259 KB 分享者: LN****E 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■  08  年净利润大幅缩水。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年国内27  家普碳钢上市公司实现净利润208  亿元,同比下降60%,不仅是2004  年以来首次净利润出现下降,同时也是五年来钢铁上市公司净利润最低的年份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
■  08  年4季度以来盈利状况持续不佳。08  年4季度受全球金融危机的冲击,钢材价格的暴跌导致钢铁上市公司业绩大幅下滑,08  年4  季度27  家普碳钢上市公司亏损额高达287  亿元,而进入09  年1  季度后亏损额虽有所减轻,但仍亏损44.3亿元,亏损面高达59%。由于钢价在二季度尚未有明显起色,我们预计09上半年钢铁上市公司总体仍有可能处于亏损中。
■  大型钢铁企业反成为亏损大户。在此次金融危机的冲击中,大型钢铁企业的竞争力并未得到充分体现,反成为亏损最严重的企业。如宝钢和鞍钢08  年四季度亏损额占全部27  家企业总亏损额的39%,9  年后两家企业虽有微利,但都不足亿元。大型钢铁企业中仅有武钢盈利状况相对较好,但随着其核心产品冷轧硅钢价格的不断下跌,公司后期经营也面临较大压力。
■  钢铁股估值水平偏高。09  年1  季度虽然钢铁行业仍处在亏损中,但钢铁板块持续走强,仅1季度钢铁股平均涨幅达到24.03%,几乎与大盘相当。目前钢铁股平均市盈率已达到25.6  倍,市净率达到1.44倍,与钢铁股历史表现和国际同业水平相比,估值偏高,特别是在目前行业整体处于深度调整的时期,板块蕴涵风险较高。

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