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研究报告:中财期货-铜月报:注意短期反弹风险-160605

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-06-07 17:00:14
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李东凯
研报出处: 中财期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 900 KB 分享者: ll9****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾:  
        5  月沪铜指数下跌5%,持仓增加8.7  万手,5  月伦铜下跌7.6%,  持仓增加2963  手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月CFTC  投机多头增仓5665  手,投机空头增仓37032  手,净空持仓增加31367  手至38827  手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6  月初以来上海现货基差扩大至120  元/吨,现货坚挺阶段性支撑期货价格。  供需面:  铜矿供应充裕,TC  不断上行,铜矿山的投资周期导致供给增速维持,铜矿产量增加,铜矿加工费上升,未来精炼铜产量将继续增加。  中游开工率和终端的产销数据显示需求在淡季将继续疲软。  统计库存小幅下行。  观点和建议:  宏观面上,糟糕的5  月美国非农数据公布之后,市场预期美联储加息时间大幅延后,美元指数回落,对大宗商品的压力将减小,  同时,人民币贬值幅度也可能大为收窄,这个边际变化相对有利于铜价上升。不过,中国和美国经济增长动能减弱,表明后期铜需求不容乐观。总体上,宏观面边际有改善,但中期仍然不利铜价。基本面上,TC  的上涨佐证铜矿供给充裕,后期精炼铜供应将上升,中游开工率和终端的产销数据显示需求在淡季将继续疲软。而显性铜库存下滑和升水的上涨暗示国内企业的控货能力较强,当前价格短期有所支撑。从技术面和资金面来看,铜价增仓下行,后期看跌,  但短期35000  支撑较强。  综合而言,建议6  月份继续持有铜空单,但仓位较之前应有所下降,37000  附近可重新加仓。锌涨势猛烈,空铜的同时多锌也是一个可行策略。另,关注原油走势。  

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