周五公布的五月非农数据大幅低于预期，美元大幅下挫，商品则出现普遍反弹，伦铜反弹上至4700  美元/吨一线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货报升水90  元/吨-升水120  元/吨，下游节前少量备货。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）江西铜业与必和必拓签订下半年长单TC为100  美元/吨，较二季度83-85  美元/吨大幅上调，显示出厂商对于下半年精矿供应充足较为一致。国内冶炼厂方面今年检修较往年明显偏少，SMM  数据显示  4  月中国精铜产量64.4  万吨，同比增长10%，预计5  月为63.2  万吨。检修方面后期仅有金剑铜业检修，新增产能方面，6  月份将有五矿有色10  万吨产能释放，8  月份山东恒邦12  万吨产能投放，国内新增产能仍将持续出现。库存方面，上期所本周库存降低1  万吨至22.万吨的近期低点;LME  库存昨日出现单日20275  吨的增量至174400  吨，保税区库存则持续增加至60  万吨的近期高点，总体库存水平仍然偏高，同时近期人民币小幅贬值比价略有修复，预计后期仍有进口冲击。国内消费方面逐渐进入淡季，企业后续订单较为一般，空调铜管行业表现较差。我们认为国内去库存的时间段已经过去，在进口冲击消费转淡以及供给增加的背景下，库存有可能重新走向回升阶段。目前来看阶段性的现货支撑力度较强，同时美联储加息进程在读出现不确定性，暂时建议节前平空观望为主。