投资要点
        事件：公司公布5月产销数据，5月销量为13.54万台，同比增长20.3%；1-5月累计销量59.51万台，同比增长29.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  GS4仍热销，自主品牌密集推出新车型。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月广汽自主销售2.9万台，同比增长114.5%，估算GS4占比近90%。目前GS4终端价格稳定，热销趋势不减。传祺品牌今年至明年还将推出GA8（C级轿车）、GS8（中大型SUV）、GM8（高端MPV）等车型。产能方面，老工厂20万台/年已满产，三期15万台/年于今年6月投产，此外，公司公告设立新疆分公司新增20万产能。  
        广菲克销量高增长，期待自由侠上量。5月广菲克销量9811台，同比大涨238.8%。自由光长沙工厂产能持续爬坡，推动4月销量达到9201辆，预计5月环比仍将增长。5月底小型SUV自由侠正式上市，年底广菲克还将推出一款紧凑型SUV，落地广州工厂，预计明年广州工厂产能利用率能提升到较高水平。未来合资公司将持续导入吉普车型，实现SUV细分市场全覆盖，广菲克将成为广汽集团未来弹性的主要贡献者。  
        日系复苏放缓，销量稳中有增。5月广汽本田、广汽丰田分别同比增长2.1%、4.7%，受到去年基数较高、自身产能限制的影响，增速低于行业均值。广丰目前一期、二期工厂已经饱和，预计三期22万/年产能于2018年初释放，今年销量维持稳定。广本下半年将推出大型SUV、讴歌SUV两款新品，预计2016全年销量小幅增长。  
        三主线齐头并进，全年业绩延续高增长，维持"买入"评级。广汽高举1513战略，汇聚自主+JEEP+日系合资三大主线，自主品牌和广菲克的盈利能力显著改善，贡献今明两年的主要利润增量。预计2016-2018年EPS分别为1.17/1.55/1.71元，维持"买入"评级。  
        风险提示：SUV景气度下降，产能爬坡不及预期