改革深化持续推进
        2016年，资本市场的的改革持续不断推进：作为多层资本市场的代表之一的新三板，期盼已久分层制度终于落地，使得多层次资本市场建设步伐向前又迈进一大步；上交所、深交所纷纷出台上市公司停复牌业务指引，明确了不当停牌和滥用停牌的监管措施；以及上交所取消信息披露暂缓、豁免事前申请更是凸显了推进监管转型；深港通的开通也近在咫尺，有利于扩大资本市场的双向开放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，作为资本市场的主要参与者，证券公司的风控体系制度也正在修订中，进一步提升风险指标的完备性和有效性；正制定的《经纪业务管理办法（草案）》未来有助于促使证券公司经纪业务的转型。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        强化监管整肃升级
        2016年，也是行业强化监管整肃升级之年。经历了2015年资本市场急速下跌，监管层吸取教训，以促进资本市场稳定健康发展为目标，加强制度建设的同时，不断强化监管，在并购重组业务、IPO、再融资业务上，均受到了监管趋严的趋势，体现了监管层依法监管、从严监管、全面监管的监管思路。同时，监管层就资管业正修订的三份新规也明确了监管层去杠杆，严风控的态度，对债券承销业务开展核查，也展示了监管层对于风险控制的高度重视。
        投资建议
        今年，资本市场的改革深化持续推进的同时，强化监管行业整肃则是监管层的另一大工作。我们认为熬过监管整肃的阵痛期后，资本市场将逐步走向健康，有助于完善资本市场的融资功能，体现资本市场服务实体经济的根本宗旨。而证券公司的业务体系将逐步规范，风险体系逐步完善，促使证券公司合规经营。就目前来看，证券公司今年的业绩较去年普遍下滑市场已有预期，而证券行业整体估值仍处于历史较低水平，因此我们给予未来十二个月"增持"评级。