六大基本金属中，坚定看好锌价上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们从2015年四季度开始看好锌，详见《2016年有色金属投资策略：供给改革迎机遇，新能源新材料续新篇》。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前全球锌精矿进入减产潮，缺口已现。上半年全球精锌处于库存出清阶段，下半年供需缺口逐步传导至精锌，全年锌价有望震荡上行。  
        供应端：国内锌产量占据全球半壁江山。2015年全球锌精矿产量1346.5万吨，同比增长0.75%，中国产量490万吨，同比增长5%。精炼锌：2015年全球产量1390.5万吨，同比上涨3.7%，中国产量615万吨，同比下滑10%。2016年1季度全球锌精矿产量持续下滑，预计全年将同比减少锌精矿88万吨。  
        需求端：中国是全球消费主力，终端需求有望企稳回升。2015年，全球经济低迷，锌消费增速下滑，需求量1379.1万吨，同比增长1.24%。国内精锌消费649万吨，居全球首位，同比增速1.04%。截止到2016年4月，主要需求端汽车、固定资产投资、房屋新开工面积同比均有企稳回升迹象，国内2016-2018年4.7万亿刺激基础建设，需求端有望实现弱复苏。  
        供需平衡情况：TC费用下滑，锌精矿供应紧张，预计2016年精锌缺口35万吨。全球矿业巨头2016年锌精矿减产达88万吨，5月国际TC费用比2015年同期下滑45%，距年初下滑28%，国际锌精矿持续短缺，并进一步制约锌冶炼企业产能释放，上半年处于锌库存出清阶段，预计全球将出现精锌短缺，锌价震荡上行，2016全年LME锌均价有望稳在1900美元/吨以上。  
        优质标的：西藏珠峰、驰宏锌锗、中金岭南。锌价上涨，最受益的当是铅锌储量丰富、产量大的龙头资源股。强烈看好西藏珠峰，铅锌储量大、采选成本低、流通市值小、估值远低于同行业。同时推荐驰宏锌锗和中金岭南，铅锌储量分别位居国内第一、第二。  
        风险提示。经济持续下滑风险，美元加息超预期。