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龙创设计研究报告:九州证券-龙创设计-832954-自主品牌份额提升,汽车设计龙头受益-160607

股票名称: 龙创设计 股票代码: 832954分享时间:2016-06-07 14:43:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王朗其,熊波,林红垒
研报出处: 九州证券 研报页数: 27 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 2,503 KB 分享者: sto****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        领先的独立汽车设计公司
        公司是国内早期成立的独立汽车设计公司之一,核心业务是为国内各大汽车生产企业提供整车研发、咨询服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】历经十余年发展,公司已完成A0级、B  级、C  级轿车、跑车、承载式/非承载式SUV、皮卡、MPV  及轻型客车、卡车、工程机械等数十款车型开发,并保持着较高的项目成功率和车型上市率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司具备较强技术实力
        公司拥有一支长期从事汽车设计开发的技术专家团队。公司目前技术人员411人,约占公司员工总数的4/5。至2015  年12  月底,公司共计有23  项实用新型专利。公司与同济大学、合肥工业大学、英国的CCA、意大利意柯那等院校和机构合作,并与法国ALTRAN欧创集团合资成立亚创汽车技术(上海)有限公司,以增强公司的技术能力及资源配置能力。
        自主品牌及新能源汽车发展将不断提升市场空间
        国内汽车设计市场和国际成熟市场相比仍有很大差距,随着国内汽车企业的发展,研发投入总量和单量汽车研发投入均有较大提升空间。预测未来几年每年将有至少72.83亿元的设计开发工作可以作为委托业务。自主品牌占有率开始触底回升;2015年,自主品牌乘用车占乘用车销售市场的41.3%,市场份额同比提高2.9个百分点。
        公司持续增长可期
        公司2015  年尝试开始航空业务的拓展,当年取得实质性进展并形成收入贡献。公司2008年至2015年的复合增长率达到49.62%,逐步扩大市场份额,目前公司处于行业前三的位置。
        盈利预测与估值
        预计公司2016至2018年归属母公司股东净利润为2,871万元、4,042万元和5,619万元,摊薄每股收益为0.49元、0.70元和0.97元,对应PE分别22.19倍、15.76倍和11.34倍。首次覆盖给予公司"买入"评级。
        风险提示
        设计人才流失风险;行业竞争风险;业务开发拓展不及预期的风险。

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