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研究报告:中信期货-金融期货策略日报(股指):缩量震荡,关注量能变化-160607

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-06-07 14:34:19
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 张革
研报出处: 中信期货 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 817 KB 分享者: 晋**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        昨日A股缩量调整,上证综指下跌0.16%至2934.1点,深证成指上涨0.18%至10363.09点,两市合计成交5275亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业指数方面,综合、有色金属板块领涨,银行、食品饮料领跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)资金面,沪股通持续净流入,但流入速度放缓,或显示MSCI炒作在指数价格上已有所兑现,同时融资融券余额没有出现明显增加的趋势,市场观望情绪依然较重。
        非农数据公布后,6月美联储加息概率大幅回落,目前仅为个位数。随着外围市场环境稳定,人民币贬值压力趋于缓解。同时存款准备金基准修改有利于季末流动性平滑,若央行货币政策适度稳健,季末流动性问题不用过多忧虑。目前来看市场利空因子逐步释放,考虑到深港通近期有望开通以及MSCI炒作升温,市场风险偏好逐步修复,有利于资金回流权益类市场。
        昨日央行将大额存单起点金额由30万元修改为20万元,此举有利于大额存单业务的发展,增强商业银行主动负债能力。自去年6月15日推出大额存单业务以来,由于其收益低于国债以及理财收益率,市场定位尴尬,同时部分银行推出转让功能,但考虑到只能全额转让,交易热情受到限制。下调起购点不仅有利于大额存单的销售,也方便后续转让,对产品多样化有着重要的意义,同时加快利率市场化的建设。
        整体而言,两市缩量震荡,市场量能衰减显示出投资者谨慎心理,尤其是外资流入放缓,对市场情绪有较大负面影响。近期随着美联储加息预期趋缓,人民币汇率趋于稳定,流动性改善有助于市场偏好的稳定。近期风险可重点两方面,1.若近期公布的经济数据低于市场预期,将强化经济疲弱的印象;2.端午临近降低市场交易热情,资金短暂离场。在市场量能未大幅衰减前,我们建议投资者期指轻仓持有,关注深港通、MSCI消息催化。
        策略建议:
        建议投资者轻仓持有,关注市场量能变化。
        重要监测点:
        1.  市场情绪及成交量;  
        2.  汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;  3.  国企改革、供给侧改革进展;  
        4.  经济数据;  
        5.  美联储议息会议以及美联储官员表态;  6.  避险情绪以及资产配置;地缘政治;  7.  MSCI、深港通、沪伦通  
        策略风险点:
        1.  国内流动性大幅收紧,资金利率飙升;  2.  全球市场避险情绪升温,美联储释放加息信号;  
        3.  房地产去库存、国企改革等政策推进受阻,供给侧改革无进展;  4.  地缘政治事件;  
        5.  信用风险。  

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