观点：
        隔夜，原糖高位震荡；白糖昨日日间中幅上涨，夜盘小幅回落；部分产区公布产销数据，其中，云南库存同比大幅下降，广东库存同比增加，海南库存同比下降；市场预期5  月末的库存下降速度或加快，且外盘原糖大涨，配额外进口原糖处于盈亏临界点，郑糖大幅反弹；本榨季，供需方面大的格局基本确定，产量大幅下降到870  万吨，进口预计同比持平，消费端受走私和替代影响；本榨季预计走私量在150-200  万吨，走私冲击较大，但由于期初库存同比减少，总供应小幅下降，中期内，糖价继续大幅下跌难度较大；后期若销售数据好转，郑糖仍有一定上涨空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】郑糖中期以区间震荡对待，SR1609  操作区间为5400-5800，逢低买入为主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国际方面，巴西中南部地区5  月上半月入榨甘蔗3949  万吨，较去年同期提高37.7%；食糖产量飙升68.4%，至206  万吨；食糖用蔗比例达44.02%，同比提高6.17  个百分点；  截至5  月15  日，该地区累计入榨甘蔗1.0854  亿吨（同比提高近57.7%）、累计产糖530  万吨（去年同期产量的近2  倍）；巴西本榨季增产将对原糖形成压制，但全球整体库存将继续下降，支撑糖价。印度15/16  榨季糖产量大幅下降，印度季风将到来，降雨同比正常或过量；后期，原糖主要受巴西增产、雷亚尔走势、气候影响；近期，受气候、雷亚尔等影响，原糖大幅上涨，后期巴西供应大幅增加，继续上涨压力较大，阶段性的回调是大概率事件，但预计3-4  季度，原糖整体将处于震荡上行态势。
        操作建议：
        1.趋势操作：SR1609  在5400-5800  区间操作，逢低买入为主。
        2.套利操作：买1701  抛1705  持有（4  月25  日05-01  价差70  进场，止损130）。
        重要监测点：
        1.巴西压榨进度2.食糖销售情况3.进口情况4.气候情况风险因子：
        1.中国食糖进口量及进口政策2.替代品
        3.走私糖