截至6月6日，20家上市券商公布5月财报，符合我们此前预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单月营收合114.05亿，同比下降63%（可比口径），环比上升2.2%；单月净利53.68亿，同比下降64.1%（可比口径），环比上升21.2%；月末净资产环比下降55.32亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        沪深300指数5月份小幅回升，单月涨幅0.41%；创业板指涨幅0.98%；基本保持平稳。券商指数涨幅2.95%，5月底的多重利好带来一波券商行情，单周跑赢大盘/创业板指2.54%/1.97%，；5月A股日均成交额4237亿，较上月6826亿环比大幅下降38%；月末两融余额8292.65亿，前值8594.39亿，环比下降3.5%。
        总体业绩符合预期，个股业绩明显分化。中信7.94亿、国君6.93亿、广发5.89亿在大券商中净利润排行3甲，同比均大降过半，但环比在低位有所改善；中小券商中，东吴0.52亿、西部0.95亿、均因低基数因素环比业绩增长超5X/1X；太平洋净利亏0.16亿，业绩倒数第一；方正净利润超10亿，主要由于子公司现金分红约10亿。低迷情况下，个股业绩分化严重。
        自营受益指数企稳或为月度最大利好，经纪、信用、投行月度业绩继续承压。5月沪深300指数微涨0.41%，同期债市趋稳使得高权重的券商自营盘承压较轻，券商通过净资产吸收浮亏现象明显减少；经纪业务受累于交投情绪清淡影响，拖累券商基础收入；两融进一步探底但趋势放缓，股权质押融资规模续创新高稳定信用业务收入；月度股权融资规模环比降低压制投行业绩。基本面角度略显平淡，预计2季度业绩整体环比改善，但是难有大幅反转。
        短期多重催化剂推动行业估值中枢上行。市场预期A股6月15日有望加入MSCI、深港通各项准备基本就绪、养老金入市步伐渐进等均构成资金流入和心理层面利好。行业估值在当前低位水平有望更进一步。
        行业基本面没有超预期表现下我们继续推荐关注催化剂行情。A股纳入MSCI、深港通通车、养老金入市均构成长期利好和短期交投情绪火热，同时短期难现超预期利空。券商本年度具有明显先周期特征，同时估值仍处于相对便宜区间，具备明显性价比。而且投资者情绪等领先指标中近半反馈正面，我们认为短期券商板块仍有进一步向上空间，在消息面靴子落地前，投资者可继续享受甜蜜攻势。推荐行业中具有明显性价比的标的：宝硕股份、东吴证券、长江证券。
        风险因素：成交萎靡、市场下挫