华能新能源5月总发电量同比上升43.4％至2,247GWh，风电发电量同比增长44.2％至2,157GWh，太阳能发电量同比增长26.7％至90GWh。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们估计公司5月的风能利用小时数同比增长超过10％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们继续看好公司发电量的快速增长，公司直供电的比重低于1％（代表公司较不受上网电价折扣影响）。我们估计公司将最能受益于全额保障性收购政策（若政策全面执行，公司潜在的盈利上升空间达13％）。华能新能源的2016年市盈率为10倍，仍不属昂贵。我们重申股份买入评级，基于贴现现金流所得的目标价为3.80港元（不变）。
        5月发电量加快增长。华能新能源5月总发电量同比增长43.4％，增幅高于4月的32％，这是2016年首五个月的最高月度增长。我们估计公司5月的风能利用小时数增长超过10%，这与全国平均风速的增长相若（根据我们的数据，中国5月的平均风速增加7%）。
        在今年首五个月，总发电量同比增长33%至8,893GWh。其中，风电发电量及太阳能发电量分别同比增长33%及24%。在2016年首五个月，公司的总发电量占我们全年预测（  1  8  ,  5  2  2  GW  h  ）  的48%和公司目标（19,000GWh）的46.8%，高于2015年首五个月的发电量占2015年全年的45.6%。
        风险：（1）装机进度慢于预期;（2）风速意外下滑;（3）负债比率上升;（4）输电线路的建设延误;（5）潜在的集资活动。