全国人大常委会公布2016年立法工作计划，其中《民办教育促进法》（修正草案）定于今年6月份继续审议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场对于本次审议通过的预期较高，如果修法顺利，行业资产证券化浪潮将快速爆发，短期看多一二级市场差价带来的红利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从长期角度看，需要回归行业本质即产业整合与品牌建设，这才是收获长期回报的真正支撑。
        民促法修正草案落地在即，教育行业资产证券化水平有望加速提升。在我国民办学校一直以非营利性企业法人作为办学性质，限制了行业资产证券化的发展。据不完全统计，当前我国教育行业资产证券化水平仅为4.3%。而在《民办教育促进法》修正草案中提出“民办学校的举办者可以自主设立为非营利性或者营利性民办学校”。该草案将于今年6月份进行第三次审议，一旦通过，将扫清教育资产证券化的法律障碍，行业资产证券化水平有望加速提升。
        行业优质是因，资本投入是果，政策红利只是催化剂。政策红利并不是促进行业发展的本质推动力。在政策未落地之前，资本对于教育行业的投入一直在持续并逐渐增加。2015年重点布局我国教育行业的产业资本投资规模达到55.6亿元，是2013年及以前总投资规模的5倍有余。而资本加速布局的根本原因是行业本身的优质性。2008年我国教育行业市场规模约2.3万亿，我们预计到2017年将达到近9万亿，十年CAGR16.3%。一方面，政府财政性教育投入不断增加，占GDP比重提升至4.5%；另一方面，消费升级和人口受教育水平的提高，进一步加强了人口对教育的重视和对更高端化教育的需求，从而使客单价不断提升。
        产业整合和品牌建设是教育行业投资的归属。教育行业盈利的本质是消费人数
        客单价，政策红利并不带来消费人数或客单价的增长，即并不影响行业发展的商业模式也不创造新的盈利增长，所以纯粹投资于资产证券化可以赚取资产一二级市场差价，但缺乏持续赚钱效应。行业长期发展逻辑主要来源于渠道拓展和客单价提升。所以提升盈利能力的本质在于加强产业整合和品牌建设，只有这样才能创造更高的品牌溢价并吸引更多消费人群。
        投资逻辑和推荐标的。短期在政策红利的催化下，教育行业有望迎来一波政策行情。我们推荐：1）细分产业链龙头企业；2）具有民办教育资产的相关标的。相关标的：秀强股份、威创股份（幼教行业龙头）、中国高科（职业教育龙头）、中泰桥梁（国际学校）（建筑）、勤上光电（K12课外辅导）（电子）。中期来看，教育行业整体估值水平仍然较高，行业大概率会经历估值消化的调整过程。长期我们看好对教育行业理解深入、有具备产业链思维的战略布局并注重品牌建设的标的。相关标的：威创股份、秀强股份、中国高科、全通教育（通信）。