●  上周国债期货继续窄幅盘整，五债表现强于十债：TF1609和  T1609合约上周五分别收报在100.27元和98.985元，当周分别上涨了0.05元和下跌了0.085元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周国债期货总成交继续缩减，6张合约日均成交量为1.81万手，前值为1.86万手；总持仓增加了2638手升至69978手，其中TF1609和T1609合约分别增仓了579手和1848手升至26416手和33190手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ●  上周央行公开市场实现资金净投放200亿元，资金面整体维持宽松格局，不过市场对季末流动性仍有担忧，情绪依然谨慎。上周三5月制造业PMI数据发布，官方持平4月50.1，财新降0.2至49.2，分项显示产出弱势平稳、需求改善放缓、库存有所累积，整体经济增长动能趋弱，不过数据表现基本符合预期，市场反应有限。周内另有保监会清理保险资管通道消息发布，金融监管升级、债市去杠杆继续，不过此则消息影响范围有限，对债市的负面冲击相对也较弱。
        整体而言，上周利率债现券延续弱势盘整态势，国开债表现强于国债，10年国债收益率升幅偏大，周内突破3%整数关口。
        ●  上周五晚，美国5月非农数据发布，新增仅3.8万大幅低于市场预期，创下2010年9月以来最低增幅。受此数据影响，6月美联储加息预期迅速降温，美元指数大跌，人民币汇率随之走升，贬值担忧对国内债市的压制相应削弱，外部因素对6月资金面可能造成冲击的预期也将有所降温。本周仅3个交易日，周三5月外贸数据将发，周四起进入端午假期，期间5月物价和投资、消费、工业增加值数据也将陆续揭晓。结合5月PMI及高频数据表现，宏观数据走弱、基本面对债市支撑增强的概率偏大。进入6月，市场对季末资金面一直表现的较为谨慎，不过，我们认为，当前央行的维稳态度较为积极，政策工具也相对丰富，应能灵活应对时点波动、平稳度过敏感期。上周三10年国债招标，市场弱势调整氛围下，其中标利率超出预期升至3%高位，但同时其认购倍数也达到3倍，表明低迷风险偏好下利率债配置需求依然强劲。综合来讲，我们对于利率债的中长期走势依然抱持较为积极的态度，建议继续持有国债期货多单。