投资要点：        
        截至上周五收盘全部A股总市值48.9万亿元，非金融PE（TTM）39.8X，创业板PE（TTM）73.2X。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】之前一周自然人开户33.62万人，存量博弈特征依然明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周全球主要市场股指涨跌分化，标普500VIX指数依然处于低位；A股呈现反弹补涨。  策略展望：1、5月新增非农就业数据仅3.8万人，大幅度低于预期；从美联储决策数据依赖的路径看，6月份已经基本不可能加息，7月份加息的可能性也比较低。所以，人民币阶段主动贬值或告一段落，预计A股负面风险偏好压制会明显缓解，存量博弈逻辑开始重构。
        上周对加入MSCI、深港通开通已经开始憧憬，从概率上看，风险偏好改善延续的可能性较大。2、交易层面看，上周结束了连续三周极度缩量，两市日均成交金额与保证金比值为2.73，成交金额站上7000亿元总体上仍会存在反弹空间。3、从配置方向上看PMI中型企业、小型企业延续景气修复支持中小盘的超额收益，且市场成交相对权重明显活跃，成为当前主要的调仓、适当加仓的方向。  
        上周融资余额有所反弹，重要股东小幅净减持。之前一周新增股票自然人投资者33.62万人。上周融资余额约为8320亿元，上升117亿元。6月以来重要股东净减持17亿元。上周主要基金公司仓位稳中略升，博时、大成加仓。  经济磨底预期趋向一致。5月中采PMI为50.1，与上月持平，结构上中型、小型企业延续了景气度修复的趋势；5月PMI购进价格指数回落，指向5月物价水平有所回落。上周农产品指数继续出现回落；煤价基本平稳，钢价趋稳、库存趋向平稳。房地产销售高位趋落。