4月以来，各中高信用等级短融信用溢价均有不同程度的上升，只是在最后一周出现小幅回落，低等级的A+、A短融信用溢价则有小幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短融的主要需求方来自于货币市场基金，09年一季度，54家货币市场基金中有44家净赎回，需求萎缩造成短融市场的调整，而新债供给增加更是加剧了这种调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中期票据和企业债方面，二者有一定的替代效应，4月收益率也都经历了先扬后抑的走势，但整体来看仍是呈上升趋势，其主要原因在于4月前期国债市场收益率水平上升，使中票和企业债等信用溢价降低，吸引力下降。另一方面，和短融一样，扩容问题也加剧了中期票据和企业债市场的调整。作为其主要投资者的商业银行和保险机构虽然资金面仍保持宽裕，但新增信贷连续激增降低了商业银行的资金运用压力，在这种情况下，收益率较低的信用债难以吸引商业银行资金，而对于保险公司而言，股市的走强扩宽了其投资渠道，分流了保险公司的资金。
《一季度债券市场分析报告》指出二季度短期融资券、中期票据的发行规模都将扩大，报告还预计，二季度短期融资券、中期票据、企业债等非金融企业债务融资工具的发行规模预计为3500亿-4000亿元，而一季度，这一数据为3258亿元。而银行间市场的主要投资者商业银行、保险公司以及基金的资金面在二季度迅速扩张的可能性不大。商业银行方面，存款增长幅度受股市影响具有不确定性，新增信贷的连续快速增长降低了超额存款准备金率，2008年四季度商业银行超额存款准备金率为5.11%，而到了09年一季度，则下降为2.28%，距离历史最低水平的1.95%只差0.33%。超额存款准备金率下降导致了货币乘数的放大，央行已经公开市场操作上加大了对基础货币的回笼力度，以抵消货币乘数放大造成的流动性泛滥，未来随着央行公开市场操作转向保守