市场回顾:上周沪深300指数放量上涨,报收于3189.33,周涨4.14%;中证转债指数表现相对较弱,报收于284.27,周涨1.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周可转债市场的总成交金额为24.2亿元,环比上升46.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
可转债/可交换债大都上涨。涨幅榜上,顺昌排名第一,周涨5.74%,气模和国贸列第二、三位,周涨幅分别为3.09%和3.07%;上周仅2支可转债/可交换债下跌,且周跌幅均在1%以内,它们分别是国盛EB和国资EB,周跌幅分别为0.45%和0.10%;正股方面,上周所有正股均上涨,其中澳洋顺昌周涨15.58% 列涨幅榜首; 厦门国贸(+12.17%)和蓝色光标(+10.20%)紧随其后,分列第二、三位。
转股溢价率仍然有下降空间。上周19支转债中(含交债),17支溢价率下降。蓝标由于正股涨幅幅较大而转债涨幅有限,溢价率下降15.07pct,紧跟其后的是国贸和顺昌,溢价率分别下降11.35和10.57pct。可转债市场经过近几月的调整,溢价率重心逐渐下移,但总体看溢价率仍然有下降空间。
到期收益率为正的转债/可交换债达6支。目前, 6支可转债/可交换债到期收益率为正,其中,国盛EB到期收益率最高,达2.20%,国资EB紧随其后,为1.83%;蓝标前几周跌幅较为明显,到期收益率达0.59%,此外,三一、电气和航信的YTM也大于0。
可转债投资策略。上周A股市场放量向上突破,可转债市场跟随上涨,但由于转股溢价率仍然较高等原因,表现较为平淡。其中,YTM最高的国盛EB逆市下跌,价格创出上市以来新低,YTM进一步上升至2.20%。近几周,价格在110以下或者YTM大于0的转债和可交换债仍然较多,给投资者提供了更多建仓的选择。目前,我们维持观点不变,仍然建议放慢节奏缓慢建仓。在标的选择上,我们建议长线投资者继续关注低价转债/可交债:首选三一、蓝标和15国资,备选15天集EB和15国盛EB。国贸经过上周的上涨,YTM已经大于0,脱离安全区间。此外,航信和电气YTM略大于0,值得关注。