市场概述
外盘休市,整体窄幅波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LME3 月锡上涨380 美元/吨(或2.30%)至16,900美元/吨,沪期锡主力合约结算价上涨1,210 元/吨(或1.12%)至108,910 元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
操作建议:区间波动
宏观面:关注美元强反弹的风险,沪锡宏观风险犹存。从经济数据上,美国5 月非农就业低于预期,美联储加息预期减弱,美元指数短期回落降低对锡价的压力,后期关注美元再次回升风险;关注中美战略对话后人民币的方向,若人民币贬值风险继续释放将对锡价带来下行风险,上周中国10 年期国债买价收益率升破3%,市场流动性料偏紧,对锡价影响偏负面。
供给面:海外供应依然偏紧,印尼供应回升边际上改善供不应求格局。WBMS 报告显示,今年1-3 月全球锡市供应短缺2,000 吨。印尼方面,5 月整体出口料继续回落,对全球供给紧张的格局短期料延续。印尼能源及矿产资源部审计结果显示2015 年产能利用率仅为21%。国内方面,4 月锡矿进口实物量46395 吨,环比减少2.5%,同比增长38.1%,主要进口来源国依然是缅甸,而国内4 月份锡矿产量9798 吨,环比下降39.6%,同比下降31.8%;虽然4 月中国精锡产量环比仍增长7.0%(SMM 数据),但后期冲击料有限。
需求面:国际半导体产业协会订单出货报告显示,2016 年4 月北美半导体设备制造商平均订单金额为15.9 亿美元,B/B 值为1.10,行业周期性转暖下需求端支撑继续向好。国内来看,镀锡板依然存于去库存状态,料对于下游锡需求带来一定拖累,关注整体库存去化后下半年的好转情况;而一季度中国集成电路产业销售额为798.6 亿元,同比增长16.5%,显示出电子需求乐观。
操作面:关注6 月宏观冲击风险,锡市供需面平衡较乐观预期下,维持锡价高位震荡判断。