5  月市场资金面延续了4  月以来的边际收缩态势，我们对6  月份的市场资金面仍然维持相对谨慎的态度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是，我们认为，市场资金面最紧张的阶段或许正在过去。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一是如果6  月A  股能够成功纳入MSCI，沪股通等外资流入趋势将会延续甚至加强；二是三季度限售股解禁压力将大幅降低；最重要的是，随着国内宏观政策重心趋于一致，国外美联储议息和英国脱欧公投的靴子也将相继落地，三季度或是情绪面较为温和的一个时间窗口，投资者风险偏好的提升也将成为可能。
        ◆个人投资者新增资金持续下降
        5  月证券市场交易结算资金期末余额1.53  万亿，较上月末减少473亿元。5  月投资者银证转账变动不大，变动净额仅2  亿元。从新增投资者数量上看，5  月新增投资者数量也持续下降，后3  周平均每周新增34  万人，也略低于4  月份37  万人的周均水平。整体上看，5  月份个人投资者情绪仍然低迷，个人新增资金出现持续下降。
        ◆公募基金发行份额有所下降
        5  月，股票型基金发行规模21  亿份，较4  月略有增加；混合型基金发行规模252  亿份，较4  月大幅减少。5  月股基平均发行份额为4.1  亿份，维持在去年6  月“股灾”以来的较低水平。
        ◆两融交易余额持续下降
        5  月场内融资杠杆规模较4  月继续有所下降。5  月底两融余额8293亿，较4  月底降低301  亿元。相对指标上看，5  月两融交易占市场总交易额的比重为4.40%，较4  月亦略有下降，仍处于13  年以来该指标的低位水平。
        ◆沪股通资金延续净流入
        5  月沪股通资金延续净流入，当月合计净流入额约39  亿元，较4  月份略有增加。从年初至今，沪股通资金已连续5  月呈现净流入，这表明以沪股通为代表的外资资金相对看好中国市场，其主要原因一是沪深300  估值已相对较低，另一方面也可能与深港通和A  股纳入MSCI  的预期有关。
        ◆股权融资规模大幅下降
        5  月新股发行14  只，合计融资68  亿元，较上月减少8  亿元；增发融资规模732  亿元，较上月减少1024  亿元；配股融资32  亿元，较上月减少26  亿元。5  月份IPO、增发、配股三者合计融资831  亿元，较4  月大幅减少1058  亿元。
        ◆6  月之后，限售股解禁压力将大幅降低
        5  月A  股重要股东净减持规模134  亿元，净减持额较上月增加82  亿元，这已是自2  月以来连续第4  个月股东净减持。6  月A  股将面临较大的限售股解禁压力，解禁市值约为2700  亿元，与去年12  月水平相当。下半年7-10  月份，A  股单月解禁市值均在1500  亿元以下，限售股解禁压力将大幅降低。