扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:东方证券-反弹不改短期震荡趋势-160606

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-06-06 10:25:05
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹慧,曹海军
研报出处: 东方证券 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 1,237 KB 分享者: 连****静 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        研究结论
        近期一二线土地市场地王频现,我们认为,“地王”频现现象背后折射的其实是资产荒背景下,相对充裕的流动性配置的困境,这种困境或会持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月份可能是土地市场年度高潮,后续要再出现地王迭起的现象比较困难,土地调控政策可能会逐步面临升级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时值得注意的是,从2015年开始房企出现了增收不增利润的现象。宽松的房地产政策虽然刺激了房地产市场探底回升,但一二线市场回暖,三四线城市依然处于调整过程中,以价换量在持续。2015年是房企告别两位数利润率的第一年,只有9%;2016年一季度6%-7%的房企净利润率已经是历史最低。
        房企的可持续发展关键还在于战略转型。未来市场的分化还将持续,总体来讲,2016年房地产市场主要面临的依然是去库存的难题。
        市场汇率预期仍相对稳定,人民币贬值压力逐步得到有序释放。去年“8?11”汇改过后,人民币汇率弹性加大,在此轮人民币汇率调整过程中,人民币汇率走势与国际市场更加同步。在岸、离岸人民币对美元即期汇率整体表现平稳,且人民币对美元即期询价成交量不高,这显示市场汇率预期仍相对稳定,人民币贬值压力逐步得到有序释放。人民币汇率呈现出的是双向波动,而且人民币贬值的时间点相对而言较美元反弹提前了大约半个多月,这也意味着对未来美联储加息压力的提前释放。由于下半年我们认为经济基本面有望企稳,甚至反弹,因此,也不必对汇率过度悲观,汇率贬值制约今年货币政策的担心并不成立。
        美联储6月加息概率在降低,周五,美国劳工部数据显示,美国5月新增非农近增加3.8万人,远不及预期的16万;5月失业率为4.7%,预期4.9%。数据大幅不及预期令美联储加息概率再次下降。实际上,我们在之前的分析中也一直提到美国经济仍然处于复苏的道路上,加息并未被排除。根据耶伦表述,未来数月美联储加息是缓慢、谨慎地。美联储肯定会避免过快加息,因为这可能导致经济增速放缓。我们预计今年加息的频率很可能只有1次,至多两次。总体来看,6月份可能对市场造成重要影响的事件密集,需要高度关注;虽然不存在重大利空,但由于公投脱欧、联储加息等或有事件的存在,以及南海仲裁、台湾绿营上台等国际形势变数的影响,短期风险意识一定要强化,长期仍看供给侧结构性改革与转型进程。
        反弹不改短期震荡趋势。我们认为,上周的反弹是市场久盘15天之后反弹情绪的一次释放,从题材股交易开始活跃、创业板成交额开始放量可以明显看出,市场情绪在一定程度上被带动起来;但从短期来看,由于6月风险点依旧较多,总体流动性环境增量改善不明显,目前总体上震荡市的走向很难改变,市场交易情绪的提升并不能一蹴而就。我们前期的判断一直是逆向与选股,那么接下来我们这一建议仍然适用,并进一步建议投资者“收缩与聚焦”,配置方向:a、估值30倍以内,peg<1的公司;b、下半年财政可能发力的环保、基建领域(ppp)c、成长依然是市场永恒的主题。(3D玻璃+OLED、VR、智能驾驶、人工智能、体育等)d、短期景气的行业(农业养殖、新能源汽车、迪斯尼)。
        风险提示
        1、市场减持和流动性压力持续增加2、通胀升温,可能会成为货币政策继续宽松的掣肘。3、六月/七月加息风云可能会再起。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com