投资要点
        行业整体小幅跑赢大盘，物流板块涨幅高于交运行业和大盘；行业最新估值高于中值水平，相对估值溢价趋于上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月份，交运行业上涨0.07%，小幅跑赢大盘，物流板块上涨0.50%，分别跑赢交运行业和大盘0.74  个百分点和0.43  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在估值上，交运行业最新估值（5  月31  日）为18.69  倍，高于5  年期中值13.35  倍，同时，交运行业对上证A  股的溢价达到154%，相对5年期中值的溢价趋于上行。
        中国物流业景气指数保持在扩张区间，实体经济向好发展。5  月份，中国物流业景气指数为54.2%，处于扩张区间，表明供应链上下游经济活动保持活跃态势，实体经济在整体上向好发展。同时，在主要分项指标中，中国仓储指数为51.2%，连续3  个月处于扩张区间，而中国公路物流运价指标出现回落，达到102.8  点，表明中国经济在整体向好发展的背景下，结构性问题依然突出。
        跨境电商政策再调整，实施设置过渡期。海关总署下发通知，对原“4.8”跨境电商最新监管政策再次调整，重要内容是对跨境商品进口通关要求的实施设置1  年过渡期。对此，市场普遍认为，政策再调整是贸易模式创新与监管政策需要磨合的表现，其不会改变跨境电商发展的大趋势。
        投资策略：行业进入整合期，优选个股是关键。目前，物流行业已从整体扩张向行业整合转变，企业间的并购重组加速。在此背景下，基于行业成长来获取盈利已不现实，而以企业实力、业务布局为中心来选择个股更为可行。以此为逻辑，我们建议投资者关注如下标的，交运股份（600676）、飞马国际（002210）和欧浦智网（002711）等。