投资要点
        5月房地产板块（申万）单月涨幅-2.74%，显著落后于大盘，在申万一级行业中排名第19。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产板块整体市净率为2.29X，与A股相比，市净率溢价19%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从个股来看，5月涨跌幅榜单出现反转，跌幅居前的公司主要以小市值公司为主。
        二线热点城市及周边房价持续走强。5月一、三线城市环比增速有所下降，而二线城市房价环比增速继续上涨0.2个百分点，并首度超过一线城市房价涨幅。一线城市房价相比二线城市的比例（3.47）预计已经触及阶段性顶点成交增速继续直降，二线环比现负增长。5月30大中城市商品房成交套数和面积分别增长27%和26%。其中，一线城市成交套数（面积）同比跌幅扩大。从环比来看，调控城市政策持续发酵，各线城市成交涨跌互现，二线城市成交数据开始负增长。
        10大城市商品房均保持了较快的去化速度。10大城市商品房存销比（套数）下降至6.1个月，存销比（面积）下降至的6.75个月。跟踪的17个城市商品住宅去化率显示，南京、惠州、苏州、合肥、上海、杭州、厦门、南昌等8个城市库存销售不足半年，持续低于正常库存水平
        投资开工现小阳春。4月份房地产开发计划总投资增速继续上行至9.28%。国内贷款和自筹资金部分增速有所下降，但是其他资金来源增速再创新高，主要包括定金及预收款、个人按揭贷款等的快速增加。房屋新开工和竣工增速回升预计与局部二、三线城市房价上涨引领效应有关。
        中国的房地产开发也进入供给侧改革阶段，强者恒强的效应已经开始推动行业整合。因此，对于房地产企业我们主要看三类企业，一是区位优势明显、资本实力雄厚的大中型企业，二是转型延伸做房地产附加服务，如咨询、租赁、融资中介等，三是剥离房地产主业，转型其他新兴产业的弄潮儿（此类为新增）。