1、中金公司
一周回顾:MSCI 纳入A 股预期带动短线热情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受MSCI 可能纳入A 股等预期支持,沪港通北向资金连续大幅净流入(上周累积净流入近100 亿元),市场在上周终于摆脱延续了几周的缩量纠结态势,上证指数全周放量大涨4.2%,日均成交回升至5000 亿以上,市场短线风险降低也使得投资者对中小市值主题和个股热情再起。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
市场展望:6 月份值得关注的事件较多,其中就包括MSCI 可能纳入A 股以及深港通可能开通等事件。在投资者此前已经较为悲观、仓位普遍不高的情况下,MSCI 纳入A 股的预期充当助燃剂,压抑几周的做多动能突然释放推动市场上涨。展望未来,市场快速上行有可能会带来短线波动,但投资者风险偏好的好转暂时应该不至于很快回落。特别是美国加息预期减退,新兴市场资金与人民币汇率压力有所缓解,这对短期情绪也有所帮助。如果深港通也能在近期开通,那将进一步推升市场做多的热情。MSCI 纳入A 股这一事件以及深港通等只是流动性层面的改变(目前来看纳入的概率也并非百分之百),从其带来的潜在资金的规模以及实际入市的时间点来看,投资者不能过度高估其影响。
基建及房地产行业能否保持在一季度后期的强劲势头也是未来几个季度经济增长能否达到预期的关键;市场估值可能会对市场潜在的上行空间形成约制。需要关注供给侧改革的推进对未来几个季度增长的影响、金融行业去杠杆及监管加强趋势对市场流动性层面的影响、包括国企改革在内的关键领域的改革能否超预期等因素。
行业配置:1、从盈利和估值角度建议超配大消费类的食品饮料、龙头医药、家电以及估值不高、分红稳定的基础设施和公用事业等;2、关注主题:MSCI 纳入A 股及深港通开通可能性、国企改革、区块链、新能源锂电池。
近期关注点:1、5 月份的宏观经济数据:外汇储备(周二)、进出口数据(周三)、CPI/PPI(周四)、工业增加值、固定资产投资(周日),信贷数据也可能于下周公布;2、基建地产相关的投资、量、价数据;3、政策基调的调整及在货币财政政策及金融监管层面的落实;4、美国加息预期;5、新三板分层影响及其他层次上的资本市场建设;6、深港通开通的可能性及影响;7、MSCI 纳入A 股的预期的演化及其对券商及相关个股的影响。