投资要点
        专题：宁波银行基本面分析
        宁波银行是一家区域性股份制上市银行，前两大股东为宁波市政府和新加坡华侨银行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】16  年5  月宁波银行可转债发行申请获批复，发行金额100  亿，期限6  年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们认为公司未来基本面看点在于：第一，业绩稳健增长，但增速下滑。受宏观经济放缓、利率市场化影响，公司归属净利润逐年提升，而增速持续放缓但增速在上市银行中位列前三，另外净利差和净息差持续下滑，但净利差高于行业平均水平。第二，中间业务收入快速增长。净手续费及佣金收入占营收比重从14  年的16%增加到16  年一季度的25%，其中投行、托管、银行卡和银行保函等业务收入实现较快增长。第三，资产质量优。公司资产规模高增，其中债券投资占比最高、增速最快，一季度不良率0.91%，同比增加2bp、环比减少1bp，与行业相比仍处较低水平。另外，公司拨备覆盖率和拨贷比指标良好，环比持续增加。
        总体而言，宁波银行基本面稳定，是弹性较高的银行股。转债在转股后将用于补充核心一级资本。风险提示：宏观经济低迷、资产质量压力等。
        大盘转债供给冲击回顾
        大盘转债董事会预案公布对转债市场冲击较大。历史上规模80  亿以上的转债有8支（含正在审批的宁波转债），其中5  支在董事会披露预案时，当天中债转债指数跌幅远大于同期股票市场（或转债下跌而权益市场上涨）。如今年年初的宁波转债、此前的中行、重工、民生和平安转债。
        大盘转债股东大会通过、发审会通过、公布发行公告对转债市场影响整体上有限。
        但中行转债股东大会通过、平安转债发审会和发行公告公布、工行转债发行公告时，中证转债指数出现与股票市场相背离的波动。
        仍需关注供给冲击。当前已获批文或核准的转债/交换债总额约235  亿元，待批复或已公布预案的个券共计220  多亿元，其中黄河旋风于上周公布11.3  亿元可转债预案，海印股份11.11  亿可转债于6  月5  日晚披露发行公告。