一、行情回顾
        5  月LLDPE  期货震荡下跌，5  月LLDPE  主力合约L1609  收8105  元/吨，下跌540  元/吨，跌幅6.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面，上半年PE  装置检修进入尾声，5  月检修装置明显减少，PE  供给增加；另一方面，5  月是农膜的需求淡季，塑料农膜工厂开率降至20%以下，PE  需求减少。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）聚乙烯供需格局决定当前PE  走势偏弱。跨期价差上来看，近月走势强于远月。跨品种价差来看，5  月LLDPE  和PP  都出现下跌，价差先缩小再扩大。
        二、原油市场
        5  月国际原油继续上涨，月末布伦特和WTI  原油一度站上50  美元/桶关口，创半年内的新高。近期一些突发因素造成原油产量下降，带动原油在上50  美元，但原油依旧存在较大压力，OEPC  产量增长和美国原油库存问题，短期内都难以解决，短期因素消退后，国际原油供给上的压力将再度成为主导因素，短期内原油有承压下行的压力。
        三、现货市场情况
        5  月LLDPE  现货价格震荡下跌，5  月底LLDPE  华东现货价为8727  元/吨，月跌336  元/吨，环比跌3.71%。
        LDPE  和HDPE  现货价格也出现下滑。2016  年二季度是PE  检修旺季，但5  月PE  装置检修进入尾声，装置检修明显减少，下游农膜的需求进入淡季，PE  供需格局转弱，使得现货价格下跌。
        四、总结与操作建议
        5  月国际原油先抑后扬，维持震荡反弹格局，月末国际原油已反弹至50  美元/桶附近，较2  月中旬的低点已反弹愈90%，随着5  月原油市场利多因素的消散，原油供需面上压力将再度成为主导因素，50  美元/桶附近有承压下行的压力。供给方面，2016  年国内PE  装置检修高峰期主要集中在二季度，但目前检修季渐入收尾阶段，月初宁夏宝丰、中韩石化将重启，后期供给压力将进一步凸显，需求方面，当前是农膜需求淡季，农膜行业开工继续下降，其行业开工接近低点，6  月需求预计维持弱势。虽然聚乙烯基本面偏弱，但当前期货贴水幅度较大，做空安全边际不足，可考虑在LLDPE  基差缩小时做空。