新债发行方面,5月我国信用债市场共有39只债券取消或推迟发行，规模合计为464亿元（不完全统计）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中短融取消或推迟39只，规模为124亿元；超短融取消或推迟16只，规模247亿元；中票取消或推迟10只，规模93亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        取消或推迟发行的原因主要有以下三点：一是提高信息披露质量，保护投资人权益。比如根据交易所协会2月发布的"非金融企业债务融资工具公开发行注册文件表格体系（2016版）"，需补充相关材料。二是鉴于本次发行认购不足，即发行期间申购利率区间内申购资金不足；三是为合理降低发行利率，控制公司融资成本。
        截至5月31日，1-5月债券市场共发行146096亿元，同比增加119%，其中信用债发行规模为39305亿元，同比增加68%。此外，5月债券市场共发行29106亿元，环比减少15%，同比增加71%。
        交易方面，对本期而言，债市收益率整体上呈现上行走势。固然3年期中期票据各评级品种都出现了3.5BP以内的上涨，但利率债以及信用债其他期限品种均出现了较大幅度的下跌。比如1年期国债，本期到期收益率上行幅度达9.1BP，1年期国开债上行幅度超6.7BP；1年期A+短期融资券收益率上行幅度超10.5BP。此外，目前10年期国债6月3日报收3.0152%,10年期国开债报收3.3475%,后期收益率走势及变化仍需进一步观察。
        策略方面，央行"锁短放长"，货币政策整体保持稳健。由于经济下行压力及行业经营环境变化，对部分前期债务规模扩张较快导致企业资产负债结构不合理的企业的信用风险不容小觑，加之信用品种后期到期量较大，低资质品种的到期收益率易上难下。预计后期信用事件冲击仍将会出现小规模爆发，建议择券时信用资质中枢上移，同时密切关注受益于需求侧刺激的公用事业、交通运输等行业相关债券。
        可转债方面，虽然目前"转债有底，跟涨不足"，转债整体机会有限，然而若正股掉头出现调整或大盘转债上市，均是较佳介入时点，可适时把握低吸机会并以波段操作为主。具体来看，歌尔转债是VR(虚拟现实)设备核心制造供应商龙头，总体性价比较好，可予以关注。
        风险提示：基本面回暖，风险偏好提升，通胀压力加大制约货币政策，美联储加息预期升温等海外因素变化影响国内资金面，相关市场供需出现重大变化。