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研究报告:招商证券(香港)-早间快讯-160606

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-06-06 15:47:04
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商证券(香港) 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 2,048 KB 分享者: lil****nt 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        加息贬值再次来袭,但负面影响减弱  
        自从4月FOMC会议纪要公布以来,市场对美联储的加息预期快速上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为美联储的目的不在加息本身,而是通过提升市场加息预期,获得更多的政策灵活度,至于加息时点,仍要视乎经济数据和外围环境而定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于6月23日举行的英国脱欧公投会带来一定的不确定性,美联储也需要更多时间观察美国2季度经济数据,不太可能在6月15-16日的FOMC会议上匆忙加息,比较可能的是7月或9月。随着美元指数走高,人民币又面临一轮贬值的风险。与8.11不同的是,人民币如今是央行管理之下的有序贬值,做空人民币的活动并不猖獗,,中国也基本抑制住了资本外流。6月6-7日第八轮中美战略与经济对话召开在即,两国货币政策基调料仍以协调为主,不会主动制造意外惊吓。目前来看,人民币对美元的贬值的风险较之前有所减弱,港股也并未出现恐慌性下跌。  
        6月虽事件窗口密集唯以靴子落地效应为主  
        在证监会对A股停牌制度作出调整后,市场预期6月MSCI纳入A股的概率大幅提升,A股因此结束了连续的缩量下跌,对港股也有带动作用。虽然MSCI纳入A股对港股有替代作用,但整体中国股市对外资的吸引力会有所加强。港股作为估值洼地在同类公司中对外资更具吸引力。AH股结构差异也会更加凸显某些稀缺股票的价值。作为A股纳入MSCI的筹码之一,深港通预计也会在6月宣布开通,近期已成为市场关注热点之一。基本面上,6月初公布的第一个先行指标中国官方制造业PMI为50.1,好于预期的50.0,与前值一致,连续三个月处在扩张区间,显示中国经济在高层调整策略,更注重转型后,仍然能够稳健运行。市场对于5月经济恶化的担忧或有所缓解。海外方面,我们预计美联储6月宣布加息的可能性较低,英国公投结果大概率留在欧洲。        

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