投资策略:
整体来看,市场多空存在僵持,美元高位回落加上现货升水坚挺,令铜价低位支撑难破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
但对于铜基本面供应增加,消费进入淡季预期始终压制市场做多热情,故铜价维持窄幅震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)操作上,可选择在36000 上方逢高空,或先观望。
重要的变化:
1. 美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(6 月3 日)公布的周度报告显示,截至5 月31日当周,COMEX 铜投机净头寸减少2192 手,至31277 手。
2. 秘鲁能源及矿产部周四公布,4 月铜产量较去年同期的122,506 吨跳增53.5%至187,983 吨,受助于自由港迈克墨伦旗下的Cerro Verde 矿场、安塔米纳矿场、中国铝业的Toromocho 铜矿、Hudbay Minerals 的 Constancia 矿场产量增加,且受中国五矿集团斥资83 亿美元的Bambas 矿场开工推动。
本周展望:
现货方面,周初受限于月末资金和结算压力,持货商换现意愿强,升水短暂收窄。进入6月后,现货市场再燃挺价抬高升水的热情,大贸易商联合惜售抬价,市场难觅低价货源,贸易商买兴踊跃,收低价平水铜货源交长单,升水节节攀升,自周初的升水30-升水60元/吨,一路提高至升水90-升水140 元/吨。下游逢低采买仍积极,贸易商询盘积极,尽管成交随着升水的攀升活跃度随之逐渐受抑,但依然难压升水趋势。进口铜市场,周初在LME0-3 持续推升的情况下,沪伦比值走弱,进口铜亏损最大扩大至近900 元/吨。而随着内贸市场升水的回升,以及LME0-3 由高位25 美元一线回落至8.5 美元,进口铜亏损出现缩窄,至周后期降至亏损400 元/吨左右,但持续的进口亏损已令进口铜市场交投进一步走弱,洋山铜溢价周内继续回落,最新报35-45 美元/吨,为近年来的最低水平。
库存方面,上期所库存最新报210995 吨,环比前一周221212 吨的水平继续下降,上期所库存已较高位下降近半,但LME 库存持续运行于15 万吨左右的相对低位未有增加,令市场做空力量有所顾忌。虽然LME 铜注销仓单高达32.85%,但LME0-3 升水始终上涨有限,且海外市场升水除美国之外,欧洲、亚洲市场均呈现持续走低之势,显示市场预估存在隐性库存影响之下,LME 挤仓可能性偏低。
国内消费方面,从最新统计的5 月电网招标数据显示,5 月招标相关绝缘线缆铜导体量环比4 月有所减少,此外招标交货期普遍较晚。从交货期来看,在二季度相对交货量高位运行之后,进入7 月之后交货将大规模萎缩。而截至目前为止的统计显示,年内1-6 月绝缘铜导体交货量同比下降11.28%,而1-7 月交货量同比降幅将扩大至26.62%。故从线缆开工来看,预计6 月将出现一定程度的回落。整体来看,需求端逐步走弱可能性较大,从统计局数据来看,4 月铜材产量为167.6 万吨,环比下降1.87%,预计6 月消费端环比下降可能性较大。
风险点:
1、 新的政策刺激。
2、 加息预期破灭,美元指数持续走低