投资摘要：
        上周地产指数大涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周中信房地产指数较前一周收盘价的涨幅为3.94%，与沪深300  指数相差-0.20  个百分点（负号为落后沪深300  指数，反之为超）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上周我们观察的148  家房地产股中上涨的有126  家，下跌5  家，停牌17  家。
        上周市场上房地产股涨幅居前的有中冠A、九龙山、亚太实业、大港股份和匹凸匹，涨幅分别达13.24%、13.19%、13.13%、12.79%和12.37%。涨幅最小的银亿股份、新黄浦、浦东金桥、粤宏远A  和华夏幸福，涨幅分别为-2.71%、-1.48%、-1.41%、-0.49%和-0.24%。
        虽然消息层面并无大量利好数据支撑，但上周的地产板块仍然是大涨收官，主要归因于地产板块随大盘的上涨而上涨。从当前宏观经济形势到销售市场，并无超预期事件，反而是销售火热的二线城市限购声音又起、地王频出进一步引发了市场对于整个行业的担忧。我们坚持，如果没有后续政策支持，销售同比高增速难继，新开工和投资的回暖也难以持久，行业的前路仍未可知，认为整个地产板块仍将面临交易性、结构性行情。
        销售时暖时热。前一周的全面火热趋势并未延续至上一周，我们观察的17个城市中仅有7家维持环比上涨的局面，福州和北京的环比下跌幅度超过30%。从上海的销售情况来看，限购政策的效应已经被慢慢消化，上深两市的销售已经基本回复到未限购前的水平,限购政策只能解燃眉之急。虽然销售下半年大概率无法达到上半年同比的高增速，但年内的销售额仍然有望创历史新高，从而保障房地产企业的良好业绩，对其股价进行有力支撑。
        上周南昌环比上涨最大，环比涨幅达44.22%，另外排前的有深圳环比上涨26.45%、青岛环比上涨20.27%、南京环比上涨11.87%和上海环比上涨10.86%。环比涨幅最小是福州环比上涨-40.88%、北京环比上涨-30.51%和成都环比上涨-19.68%。
        坚持看好区域龙头及强势转型房企投资机会。经过前段时间调整，不少地产股已经跌进买入区间，尤其是定增倒挂、销售超预期、转型事件落地等题材的地产股将面临投资机遇期。重点推荐：信达地产、荣盛发展、京投银泰、招商蛇口、金科股份、中国高科、阳光城、世茂股份、迪马股份。
        上周我们的投资组合累计绝对收益为3.00%，与房地产指数（中信）差距-0.93%。本周投资组合无变化，金科股份（30%）、迪马股份（40%）和荣盛发展（30%）。