交易情况：（1）上证50ETF：上周标的物走高，继上周一迎小幅上涨后，周二量价齐升且幅度较大，剩余交易日维持横盘震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】50ETF  收于2.154  元，较前一周上升3.66%；日均成交2.73  亿份，较前一周上升112.64%；基金份额为128.27  亿份，较前一周上升0.58%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）上证50ETF  期权：总成交量为1317911张，较前一周上升28.73%，其中认购期权成交量为749399  张，认沽期权成交量为568512  张，成交量普遍提升，热度大幅上涨。持仓量为836762  张，较前一周上升16.26%，期权持仓总量再创历史新高。成交量P/C  均值为0.76，较前一周下降16.64%；持仓量P/C  为0.91，较前一周上升4.97%；成交额P/C均值为0.65，较前一周下降44.77%。成交量P/C，成交额P/C  均有一定程度下降，表明近期市场看涨情绪又有所抬头。周涨幅榜前三都是认购期权，周跌幅榜前五都是认购期权。无认购期权下跌；41  张认购期权上涨，成交量平均加权涨幅为282.49%；41  张认沽期权下跌，成交量加权平均跌幅为60.55%；无认沽期权上涨。
        波动率分析：（1）上证50ETF：除半年波动率，各期历史波动率均上升，在上周二放量上涨刺激下有明显反弹迹象。截至周五，一周（5  交易日）、两周（10交易日）、一个月（20  交易日）、两个月（40  交易日）、三个月（60  交易日）、半年（120  交易日）的历史波动率分别为22.45%、17.45%、14.16%、13.31%、15.53%、26.84%。其中，一周历史波动率上升了305.63%，两周的历史波动率上升了242.16%。目前的短期历史波动率水平处于2015  年以来的波动率水平的中分位数左右、2005  年以来的波动率水平的中分位数左右。（2）上证50ETF期权：所有期权隐含波动率（西证波动率指数）为17.43%，比前一周上升13.87%；上交所发布的iVIX  为20.79%，比前一周上升13.17%，短期内下跌趋势有望减缓。期权的隐含波动率处于2015  年2  月9  日以来10  分位数以下。
        认购期权隐含波动率为13.29%，比前一周上升52.59%；认沽期权隐含波动率为21.57%，比前一周下降1.53%。认购期权的隐含波动率略低于认沽期权的隐含波动率，价差为8.27%，较前一周下降37.28%。认沽期权的隐含波动率呈“微笑”形态，认购期权的隐含波动率无明显趋势，微笑形态亦不明显。认购期权的隐含波动率期限结构开始呈现近高远低的特征，说明市场对未来波动率预期比现在低；认沽期权的趋势不明显。
        策略推荐：上周，A  股继周二大幅上行之后震荡走升。50ETF  上周二放量上涨刺激下历史波动率有明显反弹迹象。考虑到六月诸多宏观大事件的相继发生，或将引发市场大幅波动，建议关注做多波动率。本周推荐：（1）牛式垂直价差：买入“50ETF  购6  月2.15”,同时卖出“50ETF  沽6  月2.20”。单位成本为183元，在涨跌幅超过0.66%时便可获利，单位最大盈利为817  元。（2）牛市策略：对于风险偏好高且坚持看多的投资者，可轻仓持有虚值认购期权。考虑到权利金成本及流动性问题，建议买入“50ETF  购6  月2.20”，单位成本170  元。