重点关注：  美国5月非农新增就业大幅不及预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月3日晚间，美国劳动部公布5月新增非农增加3.8万人，大幅低于市场预期的16万，令市场对美国劳动力市场出现怀疑，美元指数大幅下挫1.73%跌至93.90，黄金大幅上涨，美联储6月和7月加息预期大幅降温，联邦基金利率期货蕴含的加息概率从报告公布前的21%和59%，分别降至6%和42%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        部分一次性原因，加剧了此次新增非农人数的减少。美国最大的电信运营商Verizon公司，在4月14日由于劳动谈判陷入僵局，约有3.6万人开始罢工。这些工人在非农就业报告调查中处于失业状态，因此对新增就业人数造成负面影响。但是在上周三（6月1日），罢工人员已经重返就业岗位。这部分一次性罢工人员，对新增非农造成约3.6万的负面影响。  
        增量虽在变弱，但存量依然强劲。新增非农就业人数是个增量概念，它因代表美国劳动力市场就业人数的变化，而被市场普遍关注。但是在美国劳动力市场接近充分就业后，增量的边际趋弱将是正常现象，我们看到，在失业率降至5%之下时，新增非农就业人数已经开始逐步减少。另一方面，从存量看，美国的劳动力市场依然健康。衡量美国劳动力市场存量状况的指标，JOLTS职位空缺数和职位空缺率，在3月份均创下自2000年以来的新高。因此，综合来看，并不能得出美国劳动力市场变差的结论。  
        美联储或仍将在7月加息。如果美国劳动力市场并不像市场预期的那样，开始走弱，而是仅仅受到一次性事件的影响，以及边际变化的作用，那么美联储对本次新增非农的参考程度或不如市场预期的那么强烈。在非农就业报告公布后，美联储理事Brainard和克利夫兰联储主席Mester两位分别发表公开言论，前者称美联储进一步加息需要观察更多的数据，后者称不应过度关注单个数据，渐进式加息是合适的。整体上看，我们仍认为，如果英国在6月不脱欧，美联储将在7月加