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百富环球研究报告:招银国际-百富环球-0327.HK-公司访问纪要-160606

股票名称: 百富环球 股票代码: 0327.HK分享时间:2016-06-06 14:02:22
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招银国际 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 793 KB 分享者: can****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一季度销售业绩符合市场预期:百富公布2016  年1  季度销售业绩,中国市场实现销售金额  2.89  亿港币,同比增长1.3%;海外市场实现销售收入  3.84  亿港币,同比增长  24.5%;1  季度销售额合计为  6.72  亿港币,同比增长  13.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        海外市场销售金额占比为  57.0%,同比提高  5.1  个百分点;中国市场销售金额占比为  43.0%,同比下降  5.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        全年业绩增长趋势良好,海外及国内收入都有增长:  15  年全年公司实现收入28.7  亿港元,同比14  年增长21%,实现毛利10.9  亿港元,同比增长26%,毛利率提升1.7  个点至38.1%。归股东应占溢利为6.2  亿港元,较14  年的3.9  亿港元增长58%,期末派息每股0.02  港元。值得注意的是,公司确认的利润中包含了所得税优惠的3248  万港元,致使15  年实际税率为5.7%,以及退还增值税7960  万港元,若刨除两者影响,实际归股东应占溢利同比增长33%。
        海外市场份额持续扩大,将成为16  年增长动力:  15  年海外收入占比为46.7%,较14  年的41.6%持续扩大,收入规模同比增长35.8%。受益于来自拉美主要新兴体巴西市场的爆发,份额迅速提升的欧洲意大利市场以及东南亚市场的贡献。管理层预计今年百富在上述地区将继续挤压竞争对手惠尔丰的份额,越加稳固自身市场地位,虽然巴西市场的增速将有所放缓,但拉美市场仍可以贡献相当规模。同时,凭借新款智慧POS  以及美国团队在当地丰富的市场经验和管道资源,公司将迎来北美市场的爆发。
        财务资源充足,没有银行负债,积极准备行业并购:截至2015  年年底,公司没有任何银行借款,负债主要由应付类账款组成,资产负债率为24%,速动比率3.49,手握21.4  亿港元现金。对于未来的并购事项,公司将遵循两大方向,一是地区性并购方向,二是产业性并购方向。旨在保障公司顺利正常运作的情况下,通过地方管道的扩展或技术开发的加码来强化百富在行业中竞争力。
        

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