铜市观点及操作建议
        中期逻辑：5月份，我们对国际主流铜矿生产商跟踪数据显示，智利国家铜业一季度现金成本降低至3000美元/吨下方，主流铜矿山成本下降预期逐步实现；主流铜精矿企业很难减少生产；不过，从成本下降的原因来看，基本上很难再度有过多的下降空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国新一轮农村电网改造已经进入县级电力部门规划阶段，并且部分地区已经开始实施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中期供需平衡料会有一定的改善，但很难扭转。
        短期逻辑：上周，江铜和必和必拓就下半年铜精矿加工费达成协议，TC定为100美元/吨；现货精矿市场受到带动，加工费上调预期较为浓厚，实际成交在97-99美元/吨。总体上，铜精矿供应依然较为充足。
        当周走势：5月30日至6月3日，沪期铜主力合约1608较上周下跌120元/吨，收报35720元/吨，跌幅0.33%；期间，最高价格36060元/吨，最低价格35070元/吨，周五夜盘沪铜收涨180元/吨。5月30日至6月3日，伦铜下跌0.09%。
        5月30日至6月3日，铜价格整体上如此前的预期，处于低位震荡状态。当周，国内现货升水回升；沪伦比值不佳，进口铜缺乏进入机会；而国内冶炼企业5月的检修一定程度上影响现货供应；当周，上期所库存降低1万吨至21万吨附近。
        COMEX持仓结构显示，上一周持仓量继续增加，增仓的结构主要是非商业套利，而COMEX库存继续下降，美洲市场铜供应紧张，因此非商业套利增仓的主要原因或以跨市场套利为主。
        当周，国内冶炼企业和精矿商达成下半年加工费协议，高于全年的加工费水平；当周，现货铜精矿加工费基本上报在97-99美元/吨，精矿加工费上升预期仍然存在。
        总体上，由于5月铜价格较低，冶炼企业检修以及进口铜缺乏机会，国内现货市场有一定的改善；此外，北美市场铜供应依然偏紧，智利6月铜产量有较大的不确定性。但是，秘鲁铜精矿供应充足，国内冶炼企业6月份检修较少，此外，LME亚洲仓库铜库存较多，整体铜供应弹性较大，因此现货市场的改善对于铜价格的支撑有限，难以形成过度涨幅，整体铜价格可能仍然以震荡为主。