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招商局国际研究报告:大和证券-招商局国际-0144.HK-降评级至跑输大市,目标价20元-160606

股票名称: 招商局国际 股票代码: 0144.HK分享时间:2016-06-06 11:35:01
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 大和证券 研报页数: 1 页 推荐评级: 跑输大市(下调)
研报大小: 74 KB 分享者: yan****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        大和发表研究报告指,与招商局(00144.HK)管理层会面后,认为公司於2016-18年间正面对增长缓慢,现估值并不吸引,将其评级从‘买入’降至‘跑输大市’,目标价从26.4元降至20元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        大和指,公司码头吞吐量今年首四月录6%增长,主要来自於新购的大连港(3.2,  -0.03,  -0.93%)及土耳其Kumport的贡献,其深圳港口吞吐量降2%,上海跌1%,故撇除新购港口,今年吞吐量录2%跌幅,认为是反映内地港口行业结构性放慢,同时管理层亦预期今年均价持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        大和又指,占公司整体吞吐量20%的海外港口则增长强劲,科伦坡、吉布提和洛美今年首四个月增12%-35%,预期科伦坡及洛美今年增20%-60%,相信随着更多优质的海外项目,管理层预期今年整体EBITDA率可以维持。
        大和料整体吞吐量今年余下时间可回升,惟整体业务收入增长维持缓慢,调降今明两年的每股盈利预期9%-15%,对其疲弱的自然增长维持审慎态度。
        

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