扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

枫叶教育研究报告:摩根大通-枫叶教育-1317.HK-提升目标价至8港元-160606

股票名称: 枫叶教育 股票代码: 1317.HK分享时间:2016-06-06 11:00:41
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 摩根大通 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 77 KB 分享者: cat****li 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        按在校学生计算,中国枫叶教育(6.7,  0.07,  1.06%)集团有限公司(以下简称枫叶)是中国领先的国际学校运营商(幼儿园至12年级,简称“K-12”)之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】枫叶新建学校的扩张速度比我们预期更快速,为此我们将2020年的招生目标预期上调超过20%,以及将截至2016年12月底止的目标价上调至8.0港元(之前为7.0港元)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        可能比之前预期增加更多的学校。3个月前,枫叶计划在2016年夏季增加7所学校,在2017年夏季增加11所学校,2020年的目标在校学生人数达40,000人(截至2016年3月底止的在校人数为19,000)。在4月末发布的中期业绩公告,以及随后年度报告公布的细节中,公司坚定承诺在2016年夏季新开10至11所学校,在2017年夏季新开17所学校(较我们早前预估高出约50%)。基于公司以一个惊人的快节奏增加新学校(2015年增加5所,2016年增加10至11所,2017年增加17所),我们预期2020年的招生目标将达到43,000人(比管理层的目标高8%)。
        提升盈利预测和目标价。我们预计枫叶2016财年的收入和利润增长比例,会比此前的预估还要高出4%,以反映基于2016财年上半年的强劲收入增长和(91.35,  1.00,  1.11%)下半年高利润率的夏季相关课程带来的强劲增长预期。由于更快的新校扩张速度,我们上调2017财年的收入和盈利预测。我们调整后的2016财年和2017财年的每股盈利预测比市场一致预测分别高1%和3%。我们上调基于现金流贴现模型预测的截至2016年12月底止的目标价至8.0港元,以反映2020年前更积极的在校学生人数增长。
        股价,估值和风险。我们基于现金流贴现模型预测的新目标价为8.0港元,对应17财年市盈率为23.3倍。风险提示:未来可能出现教育政策变动以及国际教育未来需求变动的风险。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com