投资要点
        搜房网2016Q1业绩要点：搜房网（SFUN.US）发布2016年1季度业绩，营业收入为2.05亿美元（下同），同比增长62.3%，增长主要来自电子商务服务，增速好于市场预期，其中电子商务业务营收为1.31亿元，同比增长154%，运营亏损为3260万元，归属于上市公司股东的净亏损为1.14亿元，去年同期为盈利6107万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于Non-GAAP的上市公司股东净亏损为1.12亿元，每股ADS摊薄亏损为0.23元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一季度新房和二手房GMV分别为34.06和93.11亿元，分别同比增长166%和2325%，累计GMV为127.17亿元，同比增长664%。  
        我们的观点：搜房网2016Q1的营业收入好于预期，新房和二手房的交易量增速可观。公司将从6月份开始调高二手房交易佣金率至1.5%，有助于改善公司的盈利状况。经过1年多的运营，公司已经熟悉交易业务的模式，管理团队成熟，线下代理的效率逐步提升。公司上调全年营收展望也显示了公司的信心。公司的优势在于全国布局以及强大的线上资源，公司将继续扩张规模，提升市场份额，预计到四季度可结束亏损状态。拆分业务回A股正在进行当中，虽然具有不确定性，但对公司的正常运营没有任何影响，一旦监管层放行，将对公司有积极意义，建议投资者关注。  
        风险提示：房地产"去库存"不达预期，二手房业务遭到竞争对手的激烈竞争，业务分拆A股上市受阻。