美国5月新增非农近增加3.8万人，远不及预期的16万；5月失业率为4.7%，预期4.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  本次非农数据是6月美联储议息会议之前最后一次。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）非农就业数据远低于其或与Verizon罢工事件有直接联系。数据公布后，美元遭遇大量空单，短时间内从95.5438跌至94.6791。  我们认为，  1.  从上月美国CPI来看，经济整体向好平稳发展，而CPI的增长大概率可以持续。但非农数据不合预期，导致加息的时点或将后延。  2.  具体来看，美国5月平均每小时工资环比0.2%，预期0.2%，前值0.3%；美国5月平均每周工时34.4，预期34.5，前值34.5；美国5月平均每小时工资同比2.5%，预期2.5%，前值2.5%。可见美国就业市场已接近高点，上升空间有限，而大选所造成的就业市场此时也接近成熟，随着两党最终候选人的决定，预计近期就业市场较为平稳。  3.  尽管失业率降低，但劳动力市场似乎在收紧。通胀压力略微增加致使美国公司劳动力成本也随之增加，劳动力市场呈现收缩。因此，经济适度增长地区是主要的劳动力收缩地区。5月最新ADP显示，上月就业人数增加17.3万，符合预期，前值15.6万修正为16.6万。新增就业岗位完全来服务业，新增17.5万人，但商品生产企业实际损失1000个工作岗位，制造业减少了3000个岗位。新增就业似乎已经放缓，有技能工人的劳动力市场趋紧可能是大企业招聘放缓的因素之一。美国5月ISM制造业指数51.3，预期50.3，前值50.8。新订单指数55.7，前值55.8。物价支付指数63.5，预期58.5，前值59。但5月Markit制造业PMI终值50.7，创六年半新低，预期50.5，初值50.5；4月终值50.8。说明实体经济、尤其是制造业依然恢复较差。  4.  与美元暴跌相反，黄金立即走强，半小时内涨到1237美元/盎司上方，目前非常具有全球配置价值。  5.  欧洲央行前日维持利率决议不变，预计"0准"状态将会持续较长时间，而ECB工具存量较少，预计未来政策空间有限。  6.  美国十年期国债暴跌4.97%，从1.744跳水至1.718，反映外界对美国看空情绪严重，而美股三大指数分别跌0.18%到0.58%不等，更加重了看空情绪。  7.  央行连续多日调低人民币中间价为非农出台作准备，离岸人民币从6.59走强500bp至6.54附近，预期短期维持在6.55-6.56附近并保持强势。  8.  A股因或可被纳入MSCI新兴市场指数引来外资大量买单，预计短期内仍会保持较好走势。