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瑞泰科技研究报告:国都证券-瑞泰科技-002066-不定型耐材进军水泥行业,短期股价仍然偏高-090506

股票名称: 瑞泰科技 股票代码: 002066分享时间:2009-05-06 08:56:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 马琳娜
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 195 KB 分享者: tin****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司08年实现营业收入4.22亿元,同比增长39.48%;归属母公司所有者净利润3460.53万元,同比增长44%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08年EPS为0.39元,销售毛利率为29.87%,同比大幅提高了3.82个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)毛利率上升的主要原因是产品研发、节能改造降低电耗以及原材料价格出现回落。公司营业收入增长的主要原因是湘潭分公司熔铸氧化铝和熔铸锆刚玉生产线投产,以及设立安徽瑞泰使公司的生产经营规模扩大。09年一季度公司实现营业收入1.07亿元,同比增长35.77%;归属母公司所有者净利润655万元,同比增长72.15%。毛利率为27.19%,同比提高3.52个百分点。
瑞泰科技是国内唯一拥有熔铸氧化铝产品专利和自主知识产权并能规模化生产的企业,已建成中国最大的熔铸耐火材料生产基地,8条生产线可同时生产熔铸锆刚玉和熔铸氧化铝两大系列五个品种的耐火材料。已出资设立了都江堰瑞泰、安徽瑞泰及河南瑞泰三家子公司,产品品种拓展至不定形耐火材料和烧结耐火材料,市场领域也从玻璃窑用耐火材料延伸至水泥窑及冶金、电力、石化、有色等行业。还将产品成功出口至欧洲、美洲、亚洲的几十个国家。
公司生产所需主要原料大部分为锆英砂,其次为氧化铝。2008  年锆英砂和氧化铝的采购平均价格较去年同期下降了9%左右。在公司产品中占总收入14%的其他产品的销售毛利率较2007  年提高10.36%,主要是由于本年度设立安徽瑞泰,用于水泥窑的不定型耐火材料开始投入生产销售。08年公司的销售费用率、管理费用率和财务费用率合计增长了3.42个百分点,主要原因是出口收入增长使海运费和港杂费等费用增加、研究开发费增加831万元和公司贷款增加。09年一季度公司的销售费用率和财务费用率继续提升,合计增加了2.77个百分点。

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