胶市概述
        上周沪胶沪胶呈现先抑后扬的走势，前半周的走弱，主要是现货价格的疲弱以及保税区库存的止跌企稳或意味着下游消费淡季来临，使得天胶盘面承压下行，但周三创近期新低后迅速拉起，主要是2  号公布的5  月份重卡销售数据继续向好，使得天胶有支撑，价格重新回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但就重卡销售的具体数据来看，主要是半挂牵引车增加明显，该车型主要跟物流好转有关，而跟工程相关的其他车型增加有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外由于去年基数低的原因，今年的同比上升也是情理之中，因此对于该数据不能因此判断下游出现明显好转，因为轮胎厂的开工率并没有支持这个理由，开工率开始出现逐步下滑的趋势。
        国内交易所总库存截止上周末320626  吨（+767），库存继续增加，且创了近几年来的高位；期货仓单量302400  吨（+3640），仓单依旧维持增长态势。5  月合约交割完毕后，库存不降反升直接反应了今年消费差的形势。青岛保税区库存截至5  月低库存较上月底微增1%，这是连续三个月来首次止跌回升，从季节性规律来看，后期保税区库存重回上升通道的概率大，主要是国外的旺产季来临，而下游开始步入淡季，采购量有限。且从同比的情况来看，今年库存依然高于去年同期水平，且总体库存的高位依然是压制当前天胶价格的因素。
        上周国内现货价格呈现先抑后扬态势，整体跟随期价走势，但表现更为平淡。市场上普遍反映走货不佳，随着新胶放量增长，干胶行情缺乏上行动力，市场情绪偏空；上周市场主要呈现的是贸易商出货意愿增强，但下游接货意愿欠佳，整体交投平淡。港口美金胶价格表现为弱稳的状态，主要是经历前一个月的大跌之后开始进入休整期。据保税区的情况了解，下游需求意愿低迷，实际成交情况一般，多为中间商转手为主。泰国上周持续降水，目前市场的担忧已经从干旱转为洪涝发生的可能。据了解，由于近两周泰国降雨较多，导致胶农无法正常割胶，原料胶水库存稀少，从而令加工厂原料库存低位，美金盘干胶价格震荡小反弹。排除异常天气的可能，泰国因为进入高产期，预期原料产量将持续上升，供应缓慢释放可期，泰国原料价格后期依然会呈现持续下挫的态势。
        替代品方面：上周天胶与合成胶的价差较前一周维持相当的水平，但价差依然处于偏低的位置，合成胶价格的坚挺依然对天胶价格有支撑。且后期持续到6  月份丁二烯的检修较多，价格依然可以维持强势。另外，后期依然要重点关注原油的走势。
        下游轮胎开工率方面，截止6  月3  日，全钢胎企业开工率69.54%（-1.48%），半钢胎企业开工率72.90%（-0.06%），上周开工率经历前一周的修正之后继续下滑，降幅较前一周有所减缓，但持续几周的下滑，或可说明高峰基本过去。从终端的出口及销售数据的印证来看，后期开工率难有上升空间。从历年的季节性因素来看，后期开工率还会维持，而后才开始缓慢下滑。
        操作建议：保持空头思路
        综合供需来看，国内产区雨水最近较多，国内云南产区的原料价格也开始出现明显下跌。泰国的旱情也得到缓解，后期供应逐渐增加的概率较大。中线来看，因为轮胎生产将慢慢步入淡季以及轮胎双方初裁结果的渐行渐近，下游消费增速将会放缓，而随着开割旺季的来临，天气不出现问题的情况下，供应将逐渐宽裕，因此，天胶中线供需将逐步转向宽松。但短期因为宏观氛围的偏暖，盘面或有一定支撑，建议投资者保持空头思路，不追空。