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康师傅控股研究报告:里昂证券-康师傅控股-0322.HK-维持沽售评级,目标价6.1元-160604

股票名称: 康师傅控股 股票代码: 0322.HK分享时间:2016-06-04 09:46:31
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 里昂证券 研报页数: 1 页 推荐评级: 沽售
研报大小: 79 KB 分享者: 小学****士 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        里昂报告指出,康师傅(00322.HK)首季盈利表现持续令市场失望,及市占率流失,但该行暂看不到集团内部会出现重大转变,下调对其2016至2017年盈利预测各8%及11%,反映增长疲弱及利润受压,目标价由6.8元降至6.1元,意味仍有15%下行空间,估值不算昂贵,但看不到短期复苏迹象,维持评级‘沽售’。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        该行称,康师傅於上海举行投资者日,管理层提及现时自由现金流的关注点,及以利用率为先的策略,与外部夥伴合作扩大产品种类。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该行又指,以往过份进取的资本开支扩张,阻碍了管理层制定创新策略的能力。管理层认为,康师傅利用率低企拖累盈利,惟该行则认为,利用率低企对集团推出新产品带来负面影响。
        康师傅管理层又提到,将方便面回归经典系列是今年重点主题,该行相信,这是个安全的选择,可有效稳定市占率,但相信长远增长仍以创新为主,而非经典。
        

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