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广汽集团研究报告:第一上海-广汽集团-2238.HK-自主、日系、JEEP共同发力推动业绩增长-160603

股票名称: 广汽集团 股票代码: 2238.HK分享时间:2016-06-04 09:29:48
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈晓霞,王强
研报出处: 第一上海 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 295 KB 分享者: wha****day 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2016  年一季度业绩增长强劲,净利润增长264%:一季度公司收入101  亿人民币,同比增长88%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净利润增长264%,达19亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)业绩增长原因是陆续推出多款新车,上市销售火爆,总销量提升36%,达33.2  万辆。
        广汽自主品牌因GS4  的热销而扭亏为盈:广汽在2015  年4  月推出SUV  车型GS4,凭借其高颜值、高性价比的优势,销量不断攀升。今年1-4  月累计销量9.8  万,SUV  销量排名第三。年内公司计划对GS4、GA6  进行升级改款,并推出新车GA8、GS8,MPV、新能源车等。随着三季度年产能超过15  万辆的新生产线投产,广汽乘用车产销量会得到进一步提升。
        广汽本田、丰田引入新技术、新车型后,销量稳步提升:2016年1-4  月广汽本田累计销量17  万,增长18%,广汽丰田累计销量13.4  万,增长14%。近两年广汽日系品牌新增多款主力车型,再创销售佳绩,比如凌派、缤智、雷凌、汉兰达等等。
        我们认为未来广本销售会进一步提升,讴歌国产以及新的中大型SUV  冠道是新的增长动力。
        Jeep开始国产,实现小型SUV到全尺寸SUV全线覆盖:2015  年7月广汽菲克销售公司成立,负责广汽菲亚特克莱斯勒在中国市场所有车型的销售管理、市场推广、产品规划和售后服务工作。Jeep首款国产车自由光自上市以来销量迅速攀升,月销量稳定在万台左右。今年5月紧凑型SUV自由侠上市,起售价15万。公司计划到2017年底,Jeep品牌将至少国产4款车型,加上3款进口车型(包括大切诺基、牧马人等),未来Jeep在国内的产品线将实现小型SUV到全尺寸SUV的全线覆盖。
        调整目标价至  12.4  港元,买入评级:考虑到公司的自主、日系、JEEP  共同发力,大量新品接连上市,业绩处于爆发期。
        调整公司目标价至12.4  港元,为2016  年和2017  年10  倍、8.1  倍市盈率,较现价35%上涨空间,买入评级。

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