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研究报告:招商银行-基金日报:投资资讯基金篇-160603

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-06-03 15:09:19
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商银行 研报页数: 74 页 推荐评级:
研报大小: 611 KB 分享者: lov****sn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2016-06-03  上海证券报报道,2016  年第一季度,债市窄幅震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利率债和信用债小幅上涨,可转债下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中债国债总指上涨1.04%,中债信用债总指小幅上涨0.12%,中证可转换债券指数下跌8.07%。2016  年一季度末,债券型基金的平均债券仓位(债券市值/资产净值)为114.3%,较上一季度末下降了2.0  个百分点。由于份额大幅度增加,部分基金被动减仓的幅度较大,使得债券基金的平均债券仓位延续了上一季度的下降趋势。分类来看,主动开放债券型基金的平均仓位为109.1%,下降了1.6  个百分点;封闭式债券型基金的平均债券仓位为128.7%,下降了10.0  个百分点,满半年的封闭式债券型基金仅11  只,个体差异较大;定期开放债券型基金的平均仓位为129.9%,下降了3.2  个百分点。需要指出的是,由于季报的滞后性,基于季报数据的分析仅仅反映了基金在2016  年第一季度末时点的持仓状况。按照全部券种投资市值占债券投资总市值的比例计算,2016  年第一季度末,基金重点投资的前三类券种依次为:企业债券、短期融资券和金融债,占基金投资债券的比例分别为61.1%、16.3%和13.7%。整体来看,信用债在债券型基金投资中仍然占据主导地位,占基金债券投资的比例为77.4%。一季度期间,债券型基金对券种结构的调整主要体现为:增持信用债和可转债,减仓利率债。相比2015  年第四季度末,利率债占债券投资的比例下降了2.3  个百分点,信用债占债券投资的比例上升了5.6  个百分点,可转债占债券投资的比例上升了0.1  个百分点。从券种配置的走势来看,从2008  年以来,基金不断增加对信用债的配置比例。2016  年第一季度,也增加了对信用债的配置比例,信用债配置比例处在历史高位;基金对利率债呈现持续减仓的趋势,自2015  年第二季度以来稍有回升,本季度对利率债的配置比例小幅下降,处在历史低位;基金对可转债的投资比例呈波动态势,季度仓位小幅上升,仓位处在历史低位。1、前二十大重仓个券:金融债为主。债券型基金前四大重仓个券为15  国开18、15  进出14、15  国开10  和15  国开13。在基金前二十大重仓个券中,有14  只是金融债。2、重仓信用债信用评级分析:高评级信用债的重仓比例上升。

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