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研究报告:招商银行-投资资讯债券篇:债券日报-160603

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-06-03 14:51:25
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商银行 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 448 KB 分享者: mav****liu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        债市新闻
        新闻1:中国版CDS渐近  市场化化解债市风险时代来临。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】备受业内关注的中国版信用违约互换(CDS)渐行渐近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据经济参考报3日报道,从接近银行间市场交易商协会的人士处了解到,该协会金融衍生品专业委员会就银行间市场信用风险缓释工具(CRM)召开会议,审议通过了CDS业务指引。
        分析人士指出,市场化方式化解债市风险的时代即将来临。有媒体称,此次通过审议的业务指引主要明确了CDS产品交易时确定的信用事件范围至少应包括支付违约、破产。根据参考实体实际信用情况的不同,可纳入债务加速到期、债务潜在加速到期以及债务重组等其他信用事件。另外,信用风险缓释工具业务参与者在开展CDS交易时应确定参考实体,包括但不限于企业、公司、主权国家或国际多边机构等。
        民生证券发布报告称,随着中国债市刚性兑付的逐步打破,信用债风险将面临市场定价,风险敞口无疑较政府隐形背书时代有相当幅度上升。为了债市健康流动,自然需要将这部分风险更好地定价流转甚至是相对独立化。CDS正是满足了以上需求。从某种意义上看,CDS实现了信用风险的分离和交易,可以有效对冲信用风险,并可以在此基础上进行套利和投机。不过,明明也坦言,目前我国法律制度、信用风险计量、交易结算制度等尚不成熟,相关标准文本和配套机制尚不健全,中国版的CDS的推出进程不可能一蹴而就。“在期待的同时,我们更要对CDS可能产生的风险高度警惕,特别要汲取美国次贷危机及CDS市场的教训,防患次生风险。”某银行分析人士直言。
        新闻2:上海自贸区将推出跨境债券首单。日前,上海清算所正式发布了《自贸区跨境债券业务登记托管、清算结算实施细则》,并发布了相关业务指南,标志着上海清算所可为上海自贸区跨境人民币债券业务提供登记托管、清算结算服务。目前相关发行人、投资人正在积极进行内部准备,预计自贸区债券首单将于近期推出。
        

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