16  财年股东应占溢利同比升23.4%至13.3  亿港元：16  财年公司销售收入同比升11.8%至73.3  亿港元，公司毛利率同比上升3.9  个百分点至39.5%，主要原因是自16  财年度第二季度以来主要原材料价格的下降使毛利率逐月上升所致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司其他收入同比下降45.1%至1.76  亿港元，费用率同比提升0.7  个百分点至21.5%，公司股东应占溢利同比上升23.4%至13.3  亿港元，末期派息19  港仙，全年派息比率51.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司核心盈利同比上升34.4%至13.6  亿港元，且下半年核心盈利的增幅更是高达47.8%至7.5  亿港元。
        北美地区收入增长12.9%，欧洲及其他地区下降13%：分区域来看，北美收入同比增12.9%至40.0  亿港元，占总收入的54.5%，美国商务部公布数据显示，二零一六年三月美国私人业主新屋开工总量按年率计算约为108.9  万户，较二零一五年三月上升14.2%。欧洲及其他海外市场收入同比下降13.0%至7.9  亿港元，占总收入的10.8%。
        16  财年净增加204  家门店，计划每年新增200  家加盟店：2016  财年公司大陆店铺数同比净增加204  家至1645  家，公司计划未来每年新开店数约200  家。公司聘请了刘德华为形象代言人，并在央视和各大卫视进行广告宣传，中国沙发市场增长前景广阔。
        调高目标价至13.9  港元，维持买入评级：我们预计公司2017-2019  财年收入增长14.5%、13.6%和11.9%至83.9  亿港元、95.3  亿港元和106.6  亿港元，预计公司17-19  财年的股东应占溢利同比增长19.8%、24.4%和1.4%至15.9  亿港元、19.8  亿港元和20.1  亿港元。我们仍维持17  财年的17  倍市盈率为公司估值，得出公司目标价为13.9  港元，较现价有29.0%的上升空间，维持买入评级。
        ??风险提示：收入增速不达预期，费用增长超预期，物料上涨