投资要点：
􀂄  控股股东拥有规模巨大的煤炭资产，是公司未来低成本扩张的重要资源和资产来源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】控股股东山西焦煤集团的炼焦煤生产能力国内第一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008  年焦煤集团原煤产量达8029  万吨，同比增长11%，居全国第三，炼焦精煤产量3770  万吨，处于全球炼焦煤产量规模第二位。庞大集团资产规模是公司未来低成本扩张的重要保障。
􀂄  在建和收购项目是公司未来三年储量和产量高速增长的有力保障。公司煤炭业务由生产矿井和在建矿井两部分组成。目前公司在建矿井包括：兴县矿区的新斜沟矿井，目前在建规模1500  万吨/年，预计达到2500-3000  万吨/年的总规模，投资的内蒙古巴颜高勒井田煤矿项目和整合的在山西小回沟煤矿，未来将形成1300万吨/年规模。
􀂄  煤炭产量在2010-2011  年将快速增长，产量增长为公司业绩增长提供有力保障。根据对公司未来三年业绩预测，预计2009  年公司每股收益1.31  元，2010  年每股收益2.09  元，2011  年每股收益2.55  元。
􀂄  相对资源价值估值水平，公司股价被明显低估。运用资源价值法对公司煤炭业务进行估值，计算公司每股资源价值29.77  元，公司各项业务价值合计相当于每股价值34.74  元，当前公司股价为23.99  元，相当公司内在价值的69%，折价率为31%。
􀂄  基于公司增长潜力和估值水平，给予“强烈推荐”评级。基于公司内在价值，预期未来6-12  个月目标价为35  元，对应合理PE  估值为09  年PE26.5  倍，10  年PE16  倍、11  年PE13  倍。综合考虑公司内外生增长潜力和估值水平，给予公司“强烈推荐”评级。