要点        
        电话会议摘要：  
        1）2015年8月我们指出：经济乏力，货币宽松，这是一个资本过剩的年代；  
        2）目前资本过剩的影响已经进入第二阶段：  a）一方面贫富差距开始对社会和政治产生反馈压力；  b）另一方面负利率开始动摇各国金融体系稳定性，这意味着各国货币政策开始接近于天花板；
        3）在流动性趋紧的情况下，各类资产估值被压制，资产价格的风险上升；
        4）在这样的背景下，美元走势不仅取决于联储还取决于日欧等央行，汇率波动或上升；  5）从政治层面考虑，肯定不能排除美联储6月份加息的可能性，在这样的情况下，人民币在三季度或有一个压力相对下降的阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】