回顾一下我们3-5 月的观点:
我们在3 月观点报告《计算机行业3 月研究框架:拉开十年看计算机行业的估值和业绩》中指出,认为估值跌到计算机10 年平均水平,看反弹!3 月份计算机指数涨幅10.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们在4 月观点报告《计算机行业4 月研究框架:聚焦符合产业发展方向的真成长》中指出,经过3 月份的反弹,行业估值维持在高位,整体略偏谨慎。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4月份计算机指数跌幅为-6.4%。
我们在5 月观点报告《计算机行业5 月研究框架:不追风,扎实的基本面个股研究贡献真正收益》中指出,没有看到导致计算机板块大幅上涨的因素出现,建议维持对扎实基本面个股的配置,不追风。5 月份计算机指数微涨1.7%。
海通计算机6 月整体观点:
整体观点对6 月份计算机板块的表现略乐观,但认为大涨的概率不大。
(1)15 年是计算机公司大规模并购的第一年,并表高潮将出现在16 年中报和三季报,因而预计计算机行业中报将比较好。
(2)随着电子(硬件)估值中枢的上升(参见图1,截止5 月底电子板块估值水平已超过计算机),从而计算机(软件)估值优势开始显现,因为理论上软件估值要高于硬件估值。
(3)我们梳理了从04 年到15 年历史上12 年间的6 月计算机指数涨跌幅(参见图2),发现8 年下跌,且多大跌,仅有4 年上涨,且上涨幅度没有超过5%。因此,我们对计算机板块6 月的表现略乐观,但考虑到目前计算机整体的估值水平仍在较高位置,所以大涨的概率不大。
市场关注度和参与度:
目前市场投资者对计算机板块的普遍看法是,没有看到新的主题和方向,也缺乏新增持仓的动力,对计算机行业的兴趣度在逐渐降低。
从5 月计算机个股涨幅前10 来看,智能驾驶、大数据、信息安全去IOE 等均是较为热门的主题,这也与我们观点中建议的投资方向,把握产业大方向的观点相吻合。建议继续对基本面扎实的个股的配置,维持对IT 安全、人工智能+(包括GPU)、无人驾驶等方向的推荐。
海通计算机6 月投资组合:
四维图新、绿盟科技、赢时胜、中科曙光、景嘉微、同花顺、厦华电子、新大陆。
5 月海通计算机发布的重要报告和交流汇总风险提示:系统性风险。