行情回顾
        央行周三进行950  亿元7  天期逆回购，当日净投放250  亿元，月初资金供给充足，流动性较为宽裕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然官方PMI  数据稍高于预期，但财新PMI较上月出现回落，市场仍缺乏方向性指引，情绪偏弱，收益率微幅上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期债方面，5  债主力低开震荡后尾盘发力收涨，10  债则稍显乏力，未能翻红。
        5  年期主力合约TF1609  收盘报100.315  元，涨0.03%，成交量4808  万，持仓量2.58  万手，日增仓157，收盘CTD  为160007.IB，IRR  为-0.0098。10年期主力合约T1609  收盘报99.075  元，跌0.02%，成交量1.15  万，持仓量3.30  万手，日增仓652，收盘CTD  为150023.IB，IRR  为0.5487。
        现券市场
        财政部续发1  年期及10  年期固息债，中标利率分别为2.3405%和2.9951%，均高于此前预测，投标倍数分别为2.10  和3.02。现券端继续微幅波动，收益率小幅上涨，目前10  年期国债活跃券160010  报2.9750%，10年期国开债160210.IB  报3.3500%。货币市场上，Shibor  利率全线走松行，隔夜、7  天及1  月分别报2.0060、2.3370  和2.8420；银行间回购利率中7天期及1  月期小幅上行，其余期限也明显走松，目前隔夜、7  天、1  月加权平均分别报1.9822、2.3498  和2.8317。
        操作建议
        官方PMI  虽稍高于市场预期，连续3  月停留在扩张区间，但由于财新PMI  与官方PMI  再度分化，数据对市场的指引较为有限，市场情绪仍显疲弱，昨日国债招标情况表现一般，二级市场收益率波动不大，期债则相对走弱。
        总体来看，一季度经济回暖余温尚存，但从PMI  分项指数来看，新订单和新出口订单均有回落，需求转头向下，且原材料价格下行后企业补库存力度和持续性偏弱，经济仍面临下行风险。但考虑到联储加息预期、人民币贬值压力、6  月小长假及MPA  考核即将到来等多个因素叠加仍可能会对流动性带来扰动，利率品的趋势性行情仍需等待。关注5  月数据，围绕数据波段操作。